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Mercado derruba cotação de Petrobras

Divulgação
Quem não tem FGTS ou quer investir recursos próprios também tem direito a 20% de desconto

NEY HAYASHI DA CRUZ
LEONARDO SOUZA
da Folha de S.Paulo

Mesmo com a alta de 0,24% registrada sexta (4) pela Bovespa, as ações ordinárias da Petrobras despencaram 3,95% -a maior queda entre os papéis que fazem parte do Ibovespa.

Segundo analistas, o motivo da forte desvalorização foi a proximidade do leilão em que o governo vai vender 180 milhões de ações ordinárias da Petrobras, o que corresponde a cerca de 27% do capital votante da estatal.

Na próxima semana deve ser conhecido o preço pelo qual os papéis serão vendidos. O mercado tem derrubado a cotação para fazer com que o preço praticado no leilão seja o menor possível.

Proximidade do leilão
O mercado financeiro tem derrubado a cotação das ações da Petrobras, com a proximidade do leilão que o governo fará dos papéis da estatal que excedem o mínimo para que a União mantenha o controle da empresa.

De acordo com dados obtidos na página da Internet da consultoria Economática, há no mercado hoje 16% do total das ações da Petrobras com direito a voto. O governo vai leiloar outros 33% do capital votante. Ou seja, de uma vez, a oferta em poder do mercado financeiro de papéis ON vai mais que dobrar.

Uma das leis básicas de mercado é que, quando aumenta a oferta, os preços dos ativos tendem a cair. Por isso, muitos investidores de grande porte passaram a vender suas ações de Petrobras, derrubando a cotação dos papéis.

Pequeno investidor
Além do leilão que será realizado para as instituições financeiras e os investidores institucionais (como os fundos de pensão), o governo criou um mecanismo para que os trabalhadores pudessem investir em ações da estatal com dinheiro do FGTS. Permitiu que administradores de recursos abrissem fundos de investimento que aplicarão nas ações ON da Petrobras, os quais aceitarão recursos do FGTS.

Para esses investimentos, o governo determinou que haverá desconto de 20% sobre o preço do papel que será definido no leilão para os grandes investidores. Assim, quanto mais baixa for a cotação na oferta pública para as instituições financeiras, melhor ainda para o pequeno investidor.

O governo determinou também um teto de R$ 58 sobre o qual será dado o desconto de 20%. Ou seja, mesmo que o papel fique acima disso no leilão, o trabalhador que aplicar com dinheiro de seu FGTS pagará no máximo R$ 46,4.

Quanto menor for o preço no leilão para os grandes investidores, obviamente, melhor ainda para o pequeno investidor, que desembolsará valor ainda menor. Assim, as chances de que os papéis se valorizem aumentam e, consequentemente, seus ganhos também.

ADRs
Outro fato que tem ocorrido, como influência da proximidade da oferta pública, é que as ações ON têm recuado menos que as PN. Ontem, as ordinárias fecharam cotadas acima das preferenciais.

Um dos principais fatores que têm provocado isso é a expectativa de negociação dos ADRs (American Depositary Receipts) da Petrobras que serão lançados em Nova York. Os ADRs são recibos de ações de empresas não-americanas que podem ser negociados nas Bolsas dos Estados Unidos.

Os ADRs serão lastreados apenas nas ações ON. Por isso, esses papéis tendem a se valorizar mais do que os PN, que não terão ADRs. As ações ligadas a esses recibos costumam ter grande volume de negócios (liquidez).

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