Após Lehman, investidor deve aumentar aversão ao risco, dizem analistas

O Brasil não tem ligação com a crise dos "subprimes" (hipotecas de segunda linha) americana, nem o anúncio da concordata do Lehman Brothers afeta o país diretamente, mas o mercado doméstico é atingido da mesma forma, devido ao aumento da aversão a risco pelos grandes investidores globais, avaliaram analistas, nesta segunda-feira.

"Por aqui, o mercado vai ser afetado porque aumenta a aversão [do investidor global] a qualquer ativo que tenha um risco maior que o papel do Tesouro Americano. Quer dizer, nesse processo, sofrem as commodities, que já estão caindo, e as ações de mercados emergentes", avalia o economista do banco Real, Cristiano Souza.

Economistas do setor financeiro ressaltam que, apesar uma relativa "trégua" no último mês, a crise dos créditos "subprimes" ainda não mostrou todos os seus desdobramentos. "Calcula-se no mercado que entre 50% e 60% das perdas estimadas [com os créditos "subprime"] já foram admitidas pelos bancos. Quer dizer, tem muita coisa ainda por acontecer", estima Souza.

Para piorar o cenário, o mercado não espera que a economia real forneça as notícias positivas que o setor financeiro recusa. Economistas contam com um enfraquecimento do nível de atividade dos EUA no terceiro e quarto trimestre, passado o efeito dos benefícios fiscais concedidos pelo governo George W. Bush no início deste ano.

Também há expectativas limitadas sobre a ação do governo americano para debelar a crise e se torna mais claro que a solução está além do alcance do Federal Reserve --que já injetou quase US$ 1 trilhão desde 2007 no sistema bancário- ou do Tesouro americano, que interferiu nas gigantes do setor hipotecário Fannie e Freddie Mac.

O mercado, no entanto, não deixa de contar com o Fed (o banco central americano). Amanhã, o colegiado de diretores dessa instituição se reúne para anunciar a nova taxa básica de juros dos EUA, hoje em 2% ao ano. Alguns analistas já comentam sobre uma possível surpresa: em vez da manutenção da taxa, um corte em caráter extraordinário, provavelmente de 2% para 1,5%.

"Nós achamos que preocupações sobre inflação deveriam ser colocadas de lado até que existam sinais claros de recuperação da economia global. Em consequência, nós continuamos a recomendar Treasuries [títulos do Tesouro americano] e ativos financeiros de alta qualidade [risco muito baixo]", comentou o economista do banco Merrill Lynch, Richard Bernstein. O Merrill Lynch, também afetado pela crise, foi vendido por US$ 50 bilhões ao Bank of America.