Crise de confiança se sobrepõe a pacote dos EUA e arrasa mercados

O colapso dos mercados financeiros nesta segunda-feira tem uma única explicação, segundo analistas: crise de confiança. E diante disso, nem mesmo a aprovação do tão esperado pacote de US$ 700 bilhões para socorrer os bancos dos Estados Unidos conseguiu acalmar os investidores.

"A queda dos mercados se chama crise de confiança [no sistema financeiro]. A expectativa é que houvesse uma melhora nesta segunda-feira, após a aprovação do pacote dos Estados Unidos na sexta-feira, apesar da queda dos mercados naquele dia. Mas hoje, mesmo notícias boas passam a ser mal encaradas. O investidor começa a ver pêlo em ovo", explica Jason Freitas Vieira, economista-chefe da Uptrend Consultoria Econômica (ouça podcast com o economista).

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Sebastião Moreira/Efe

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Com a crise de confiança instaurada, mesmo notícias que, em tese, seriam positivas para a recuperação dos mercados, não têm esse efeito. Por exemplo, a informação da compra de um banco por outro, que deveria funcionar como um sinal de rearranjo saudável do sistema, desperta dúvidas sobre qual será o próximo banco a ter problemas. O mercado está contaminado pelo medo.

E nesse cenário, os mercados emergentes são os que mais sofrem. O temor ao risco afasta os investidores de mercados menos maduros. A Bovespa chegou a ter o pregão interrompido por duas vezes nesta segunda-feira, após registrar quedas superiores a 10% e 15%, respectivamente.

"A Bovespa sofre com a aversão ao risco. Os mercados emergentes apresentam mais riscos que o mercado americano. E a Bovespa está muito ligada a commodities que, com a perspectiva de recessão e menor demanda, passam por uma correção de preços [queda], após forte alta nos últimos meses. Os papéis de Vale e Petrobras, por exemplo, acabam sendo castigados", diz o analista Fausto Gouveia, da Alpes Corretora,

Ele pondera também que a ajuda de US$ 700 bilhões ao sistema financeiro dos Estados Unidos --que totaliza US$ 850 bilhões com a redução de impostos estabelecida do projeto-- não é suficiente para sanar o sistema financeiro.

"Mesmo com a ajuda de US$ 850 bilhões, não dá pra dizer que é um valor capaz de resolver o problema. Fala-se que só as gigantes hipotecárias Fannie Mae e Freddie Mac necessitam de US$ 15 trilhões para sanear suas dívidas. E é um mercado [dos EUA] alavancado por si só, com Bolsa subindo, pessoas no mercado de derivativo e com grande temor de liquidez nos grandes bancos. Todos os fatores derivam dessa questão [falta de liquidez, ou seja, de dinheiro em circulação]", avalia Gouveia.

Segundo o economista Fábio Fonseca, professor do Ibmec-RJ, o impacto da ajuda financeira americana não terá resultado no prazo de dois meses (ouça o podcast com o professor).

"O que nós estamos observando, desde a semana passada, é a aterrissagem dessa crise na economia real. As empresas compram e vendem a prazo --quer uma para a outras, quer para o consumidor final. Elas precisam de crédito e as instituições financeiras estão sem recursos", explica.

Ação e reação

As ajudas financeiras também são percebidas pelo mercado como uma iniciativa que "vai cobrir um lado e destampar outro". "Toda ajuda tem uma reação. As ajudas estão vindo, mas o dinheiro vai faltar em algum outro lugar ou pode gerar inflação. Se está tirando dinheiro público, vai faltar para infra-estrutura", adverte Gouveia, da Alpes Corretora.

O reflexo desses movimentos, diz o analista, é a desaceleração da economia mundial, diante da qual ninguém ganha. Nem o Brasil, em plena fase de pujança econômica, com a descoberta da camada pré-sal pela Petrobras e o crescimento do PIB brasileiro acima do esperado.

"Se o mundo ficasse mais pobre, poderíamos equacionar alguns problemas. No cenário de quebradeira, ninguém ganha. Se fosse crise passageira ou momentânea, se soubéssemos o que está acontecendo. Mas não se sabe o fim. Pela magnitude do problema, é difícil o Brasil levar vantagem. E o principal ponto de crescimento do Brasil é commodity, que vai ter valor menor nos próximos anos", alerta Gouveia.

Antídoto

Para que os mercados se acalmem, o analista diagnostica dados mais positivos e consistentes sobre a economia dos Estados Unidos.

"Precisamos de números de produção e resultados de empresas mais limpos. Está tudo muito ruim, com dados de empregos e de imóveis. Tem de ter essa melhora. Mas isso não vai ocorrer em uma semana, ou em um mês. Tem de reduzir volatilidade e voltar a trabalhar dentro de normalidade", diz Gouveia.

Mas e o que é normalidade para os dias de hoje? Segundo o analista da Alpes Corretora, não é o patamar dos quase 74 mil pontos registrados pelo Ibovespa --principal índice da Bolsa de Valores de São Paulo-- há pouco mais de quatro meses. Em 20 de maio deste ano, o índice atingiu o recorde de 73.516 pontos.

"Vale garimpar ações no mercado que ficaram baratas e voltar a olhar para a Bolsa como o investimento de longo prazo. Mas é complicado vender [promover] Bolsa depois de quase quatro meses com queda de 10%", afirma.