BC age corretamente na crise, mas Fazenda não, diz professor da FGV

O Banco Central brasileiro tomou as atitudes adequadas para lidar com a crise financeira global mas não foi acompanhado pelo Ministério da Fazenda, analisou nesta terça-feira Marcio Holland, professor da Escola de Economia da FGV (Fundação Getulio Vargas).

Segundo ele, o mercado ficou inseguro com a demora em que o governo federal, em especial o Ministério da Fazenda, admitiu que a crise teria reflexos fortes no país, o que contribuiu para que a volatilidade nos mercados acionário e cambial fossem mais fortes aqui do que no exterior.

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"O BC não tem muito mais o que fazer além das medidas que já vem adotando. Já a Fazenda deveria ter aproveitado o momento de bonança que tivemos para reduzir o gasto público com reformas estruturais, o que não dá para fazer em um momento de crise", explicou o professor após debate sobre o tema em São Paulo.

"Há uma demora muito grande em admitir a gravidade da crise. Primeiro o Brasil não seria atingido. Depois o Brasil seria atingido, mas pouco. E agora o Brasil será atingido, e quem sabe se saia melhor que os outros países", disse. "O mercado vê insegurança [nesta atitude]. Talvez uma segurança maior não teria trazido uma volatilidade tão grande. Por sua vez o BC agiu rapidamente."

Apesar das críticas, Holland acredita que o mercado acionário brasileiro não terá um tombo como a dos americanos na crise de 1929 --quando os ativos negociados chegaram a cair mais de 80% na comparação com o pico da época. "Há margem para cair mais, se pegarmos as margens históricas. Mas esperamos que seja mais razoável porque em 1929 a crise foi no mercado acionário, e agora é no mercado financeiro", explicou. Em compensação, o professor lembra que as crises financeiras são tradicionalmente mais longas do que as acionárias.

Juros

Segundo o economista-chefe do Citigroup no Brasil e ex-diretor do BC, Marcelo Muinhos, o BC não deverá elevar a taxa de juros básica na próxima reunião do Copom (Comitê de Política Monetária), que ocorrerá na próxima semana. A taxa Selic está em 13,75% anuais.

"Acredito que na semana que vem vão manter os juros, para ver como o mercado está reagindo à falta de crédito, e talvez suba um pouco de novo na próxima reunião", disse Muinhos.

Para ele, "fica meio contraditório" o BC subir os juros diante da atual conjuntura de falta de crédito e das recentes liberações que a própria autoridade monetária fez no depósito compulsório.

O economista ainda previu que os Estados Unidos terão uma seqüência de quatro trimestres com quedas no PIB (Produto Interno Bruto) a partir do terceiro trimestre deste ano por causa da crise financeira. Com isso, o banco projeta que o PIB americano terá alta de 0,2% em 2008 e queda de 0,2% em 2009. Para o Brasil, a aposta é de fechar o ano com alta de 5,2% em 2008 e de 3% em 2009.