Queda de 3,6% no PIB surpreende analistas, que estimam amplo corte nos juros

Atualizado às 09h48.

A queda de 3,6% no PIB (Produto Interno Bruto) no quarto trimestre, em relação ao trimestre anterior, foi a maior de toda a série histórica do IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), iniciada há 13 anos. A maior queda trimestral registrada até então havia sido de 1,9%, no último trimestre de 1996, primeiro ano da série.

O resultado do PIB no último trimestre ficou abaixo das expectativas de analistas ouvidos pela Folha Online. As estimativas eram de que o resultado ficasse em torno de 2,2% negativo.

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O economista-chefe da Ágora Invest, Álvaro Bandeira, previa que a queda sobre o terceiro trimestre fosse de 2,1% ou 2,2%. Já em relação aos últimos três meses do ano anterior, deveria ser mantida uma alta, de 1,9%.

Para o economista, a queda é global, em todos os segmentos. "Acho que o resultado do quarto trimestre veio muito baixo. É todo muito fraco", disse Bandeira.

A estimativa de Élson Teles, da Concórdia, era de queda de 2,3% no trimestre. Ante o mesmo período de 2007, a perspectiva era de alta de 1,8%. Para ele, na ótica da oferta, a indústria é que puxa o resultado negativo no trimestre. "O tombo da indústria foi muito forte", justifica o analista.

Com um quarto trimestre com ganho de 1,3% ante igual período do ano anterior, as estimativas para o acumulado em 2009 ainda ficam no campo positivo, em torno de 1%. De acordo com o relatório Focus, realizado pelo Banco Central junto a instituições financeiras, divulgado ontem, as estimativas eram de que o PIB em 2009 ficasse em 1,2%.

A mesma previsão foi feita pelo economista da Ágora, Álvaro Bandeira. Já Élson Teles, da Concórdia, acredita que "dificilmente o Brasil vai crescer mais do que 1%".

Copom

Com a forte queda no PIB, além da forte retração da produção industrial, já divulgada pelo IBGE, as expectativas são de que o Copom (Comitê de Política Monetária) corte os juros em 1,5 ponto percentual na reunião que termina amanhã e define a nova taxa. Atualmente, a Selic está em 12,75% ao ano.

"Desde que saiu o número da produção industrial, passei a prever corte de 1,5 ponto percentual. A idéia é terminar o ano ainda com dois dígitos, em torno de 10% ou 10,25% ao ano", disse Álvaro Bandeira.

Ele lembrou que já há economistas prevendo que a Selic termine o ano em torno dos 9%, mas isso vai depender da resposta da inflação ao longo do ano. Élson Teles, da Concórdia, também acredita que a Selic termine o ano em torno de 10%, no máximo em 9,75%. Mas, para a reunião desta semana, sua aposta é de que o corte seja apenas 1 ponto percentual.

"O ajuste total deve ser maior do que se previa antes, mas isso não quer dizer que o BC precisa acelerar o ritmo de cortes da taxa de juros. Ele até teria justificativa para acelerar, porque os dados de produção têm decepcionado, com efeitos da crise externa", disse Teles.

O economista lembrou, no entanto, que a inflação tem apresentado rigidez na queda, ao menos nos setores ligados ao consumo interno. A divulgação do IPCA, amanhã de manhã, deverá ser crucial para a decisão do Copom.