JOHN KENNETH Galbraith, em "A Era da Incerteza", conta que, no início do século 17, em razão de sua excelente posição geográfica, Amsterdã tornou-se um dos grandes portos da Europa. A frenética atividade comercial que ali se desenvolveu fez com que o dinheiro da época, em moedas de prata e ouro, circulasse em abundância nessa cidade holandesa.
Havia diferentes moedas, cunhadas em várias partes da Europa, a ponto de, em 1606, o Parlamento holandês publicar um manual de cambistas, com uma relação de 846 moedas de prata e ouro, muitas delas deficientes em peso e pureza. Os abusos eram tamanhos que ninguém podia estar seguro sobre o real valor da moeda que recebia.
Os comerciantes de Amsterdã decidiram então criar um banco municipal, cuja principal função seria verificar a qualidade do dinheiro recebido. Os comerciantes levavam ao banco as suas moedas, verdadeiras ou falsas, o banco as pesava e só o peso do metal puro era creditado em suas contas bancárias. Esses depósitos, portanto, eram absolutamente seguros, e os comerciantes podiam até transferir dinheiro de uma conta para outra sem risco de transacionar com moedas adulteradas.
Logo, então, o banco descobriu que aqueles depósitos volumosos não precisavam ficar ali parados, amontoados. Podiam ser emprestados. E, por essa operação, o banco cobraria juros. Quem tomasse o empréstimo receberia o crédito em sua conta e poderia usar os recursos. Da mesma forma, o dono do depósito permaneceria com o dinheiro disponível.
Estava descoberta a alavanca do crédito, à qual se atribui parte da enorme prosperidade econômica e cultural de Amsterdã no século 17. Durante mais de cem anos, ali floresceram a pintura e a música e a cidade foi considerada o centro mundial das artes. Até Rembrandt, que morava em Leiden, mudou-se para Amsterdã.
Fechemos o livro de Galbraith e saltemos de Amsterdã para Brasília. Na semana passada, ao tomar posse para o seu segundo mandato, o presidente Lula evitou tocar em metas. Nem mesmo citou seu conhecido desejo de fazer a economia crescer 5% ao ano. Mas deixou escapar um número importante. Ele disse que pretende elevar a relação crédito/ PIB para 50% até 2010.
Foi uma declaração relevante, embora pouco destacada pelo noticiário. Afinal, a escassez de crédito -e as elevadas taxas de juros, naturalmente- é, sem dúvida, a principal trava da economia no país.
A intenção de Lula, portanto, é bem-vinda, embora pudesse ser um pouco mais ousada. Mesmo que a meta seja cumprida, o Brasil ficará ainda longe dos níveis atingidos por outros países emergentes em matéria de crédito.
Na média internacional, o crédito representa cerca de 100% do PIB.
Na China, em 2005, foi de 114%, o que significa empréstimos de US$ 2,5 trilhões por ano. Aqui no Brasil, a relação crédito/PIB atinge 33% atualmente. A injeção de empréstimos na economia deve ter atingido US$ 270 bilhões em 2006. Se a meta de Lula for cumprida, haverá um volume adicional equivalente a US$ 140 bilhões por ano.
Argumenta-se que a expansão do crédito poderá incentivar a volta da inflação. Mas um olhar para passado recente desautoriza esse argumento. De 2002 a 2006, a relação crédito/PIB subiu de 24% para 33%, principalmente em conseqüência da vigorosa expansão dos empréstimos consignados às pessoas físicas.
Apesar disso, a inflação manteve-se em queda, com indiscutível ajuda do câmbio.
A injeção de recursos é instrumento óbvio de desenvolvimento. Explica o crescimento dos emergentes asiáticos, desde o Japão até a China, e de inúmeros países europeus. No pós-guerra, de 1947 a 1950, o Plano Marshall despejou US$ 13 bilhões na Europa -em valores de hoje, isso eqüivale a US$ 130 bilhões-, o que explica a prosperidade vivida pelos países europeus ocidentais durante as décadas de 1960 e 1970. A maior parte desses recursos foi entregue a fundo perdido, uma opção que infelizmente não temos hoje.
Assim como a Holanda do século 17, o Brasil do século 21 precisa da alavanca do crédito farto e barato para tocar seu crescimento econômico. Entesourados nos cofres públicos, tanto quanto as moedas de Amsterdã, os recursos não promovem desenvolvimento algum.

bvictoria@psi.com.br


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