ELVIRA LOBATO
DA SUCURSAL DO RIO

Os acionistas controladores do grupo Telemar fracassaram na segunda tentativa de reestruturação acionária da empresa. Conforme antecipado pela Folha, na edição de ontem, o leilão de recompra das ações preferenciais da Tele Norte Leste Participações (holding que comanda as operadoras de telefonia fixa e celular Oi) não obteve a adesão pretendida pelos controladores, e tudo voltou à estaca zero.
O leilão foi realizado na Bovespa. A Telemar Participações, que controla acionariamente o grupo, ofereceu pagar R$ 45 por ação preferencial da TNL existente no mercado, mas a compra só se efetivaria se fosse garantida a recompra de pelo menos dois terços das ações.
Segundo a Bovespa, as ofertas de venda apresentadas somaram 129,2 milhões de ações, equivalentes a 50,72% dos papéis em circulação. Embora insuficiente, a adesão foi maior do que se previa na véspera. Os acionistas não se manifestaram sobre o insucesso do leilão.
Em dezembro, os controladores propuseram converter as ações preferenciais, sem direito a voto, em ações ordinárias, com direito a voto, na proporção de 2,6 para 1. Foram derrotados, em assembléia de acionistas, pelos investidores estrangeiros, que consideraram a relação de troca desvantajosa.
A expectativa dos profissionais do mercado de capitais é que haja uma nova investida dos controladores. ""Para mim, isso é tão certo como dois e dois são quatro", opinou o diretor da Corretora Prime, Alexandre Montes.
Na avaliação dele, o leilão fracassou porque o diferencial entre o preço de compra oferecido pelos controladores e a cotação dos papéis na Bolsa era pequeno -cerca de 12%. O entendimento entre os profissionais do setor é de que se tivessem oferecido um ágio de pelo menos 20% poderiam ter obtido sucesso.
Outra explicação para a baixa adesão à proposta no exterior é o perfil dos acionistas estrangeiros: investidores de longo prazo, como seguradoras e fundos de pensão, que não buscam só lucros imediatos. Os maiores acionistas são os fundos de investimento norte-americanos Brandes e Templeton (o primeiro com 15% das preferenciais e o segundo com 11,78%) e o Genesys (Reino Unido), com 56%.
A recompra das ações preferenciais da Tele Norte Leste era vista como o primeiro passo para a possível fusão entre as concessionárias de telefonia fixa Oi e Brasil Telecom. Porém, o fracasso da operação não é considerado impeditivo à fusão. Em conversas reservadas, os acionistas admitem a existência de um ""plano B". O governo Lula já sinalizou que apoia a criação de uma ""supertele nacional", para contrapor o avanço da Telefónica e da Telmex na América Latina.


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