NEY HAYASHI DA CRUZ
DA SUCURSAL DE BRASÍLIA

Um aumento dos juros nos Estados Unidos deve trazer pressões inflacionárias para os países emergentes, segundo avaliação feita pelo Banco Central.
A análise foi divulgada ontem, um dia depois de o Copom (Comitê de Política Monetária do BC) ter decidido manter os juros básicos da economia em 16% ao ano.
"A conseqüência [do aumento dos juros norte-americanos] para os países emergentes seria a desvalorização de seus ativos e da moeda local, com o concomitante surgimento de pressões inflacionárias", diz o BC.
A afirmação consta no "Relatório de Estabilidade Financeira", documento divulgado semestralmente que faz uma avaliação do sistema financeiro nacional.
No entanto, a análise não menciona especificamente o Brasil nem informa se a perspectiva de elevação dos juros do Fed (o BC americano) influenciou a decisão anunciada pelo Copom na quarta-feira. Há dois meses a taxa Selic é mantida em 16% ao ano.
O presidente do Fed, Alan Greenspan, tem sinalizado um aumento dos juros para moderar o forte crescimento dos EUA verificado desde 2003.

Fluxo de capitais
Para o BC, um juro maior nos EUA teria "efeito significativo no fluxo de capitais para países emergentes", pois tenderia a fazer com que investidores transferissem aplicações de países em desenvolvimento para os EUA, onde passariam a ser mais rentáveis.
Para o BC, a saída de capitais levaria a uma elevação na cotação do dólar nos emergentes, o que pressionaria a inflação.
Na ata da reunião de maio do Copom, o BC avaliava que os efeitos de uma alta dos juros nos EUA tenderiam a se dissipar no médio prazo. A de junho será divulgada na próxima semana.

Bancos públicos
O documento divulgado ontem pelo BC também mostra que os bancos públicos são os que obtêm a rentabilidade mais elevada entre as instituições financeiras do país.
De acordo com o levantamento, o lucro acumulado pelos bancos estatais no segundo semestre de 2003 representa um retorno de 23,5% sobre seu patrimônio líquido. Nos bancos privados nacionais, essa proporção ficou em 16%, e nos estrangeiros, em 10,1%.
Segundo o diretor de Fiscalização do BC, Paulo Sérgio Cavalheiro, os bancos estatais conseguem rentabilidade maior porque aplicam mais recursos em títulos públicos. Do total de títulos detidos pelo sistema financeiro, 53,2% estão nas mãos de bancos controlados pelo governo.
Já a baixa rentabilidade alcançada pelos bancos privados seria resultado das elevadas aplicações que essas instituições fazem no mercado de câmbio. Com a queda do dólar ocorrida no ano passado, os ganhos desses bancos também se reduziram.


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