DE NOVA YORK

Um dos mais respeitados especialistas em política monetária dos EUA, o professor e ex-vice-presidente do Fed Alan Blinder, 60, considera que Ben Bernanke foi uma "excelente" escolha para presidir o banco central americano e afirma que seu colega -ambos são professores na Universidade Princeton- vai conquistar aprovação dos mercados.
Blinder avalia que os EUA estão próximos de alcançar a "taxa neutra" de juros, estimativa de patamar que controla a pressão inflacionária sem impacto excessivo no desemprego e crescimento.
 

Folha - O sr. avalia que veremos em 2006 um sistema de metas explícitas de inflação e maior transparência no Fed?
Alan Blinder - Sim, o novo presidente quer promover ambos e terá apoio de parte do conselho.

Folha - O sr. concorda [com essa política]?
Blinder - Sim. Acho que o Fed está um pouco "abaixo da curva" no quesito transparência, ou pelo menos pode se beneficiar se tiver mais. Por exemplo, quando a inflação está em 1,5%, seria útil ao mercado saber se o Fed gostaria que ela estivesse mais alta ou mais baixa. Isso dito, adotar uma meta numérica explícita de inflação não é uma grande mudança.

Folha - Acabou a escalada dos juros americanos?
Blinder - Certamente estamos próximos do fim dos aumentos. Já estamos próximos das estimativas-padrão da "taxa neutra" e a economia já mostra sinais, modestos, de esfriamento enquanto o núcleo de inflação está estável.

Folha - O sr. concorda com críticos que dizem que Bernanke não tem o necessário "senso climático" da economia?
Blinder - É verdade que ele não tem experiência de mercado, mas quase nenhum dos presidentes do Fed tinham uma "formação completa" quando começaram. Bernanke tem quase todos os requisitos. Ao contrário do Greenspan em 1987, ele está há três anos no conselho do Fed.

Folha - Não é possível que o legado de 18 anos de Greenspan tenha criado uma sombra muito grande para o sucessor?
Blinder - Greenspan foi um presidente primoroso e será difícil sucedê-lo, mas Bernanke foi uma escolha excelente.

Folha - Mas os estilos são muito diferentes. Isso afeta as percepções dos mercados?
Blinder - Os estilos são, de fato, muito diferentes, mas os mercados terão de, e irão, se acostumar com o estilo Bernanke.


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