NEY HAYASHI DA CRUZ
DA SUCURSAL DE BRASÍLIA

A economia deve encerrar o último trimestre do ano com crescimento zero em relação ao trimestre anterior, de acordo com estimativa divulgada ontem pelo Banco Central. A desaceleração que já começa a ser observada fará com que o país cresça, em 2005, menos do que em 2004.
Confirmada essa projeção, o PIB (Produto Interno Bruto) registrará, nas contas do BC, uma expansão de 5% neste ano, taxa que recuará para 4% no ano que vem. No terceiro trimestre, houve um crescimento de 1% em relação aos trimestre anterior.
A alta dos juros é um dos motivos que explicam o freio na economia, já que, para o BC, é preciso conter o crescimento para debelar pressões inflacionárias.
O diretor de Política Econômica do BC, Afonso Bevilaqua, disse que o ritmo de crescimento da economia é um dos principais obstáculos para o controle da inflação. A elevação da taxa Selic -que passou, em sucessivas altas, de 16% ao ano em setembro para 17,75% neste mês- tem como objetivo frear essa expansão.
"O ideal para sustentar o crescimento, no longo prazo, é manter a inflação sob controle", afirmou Bevilaqua. Segundo o BC, a permanência dos juros em 17,75% até o final de 2005 faria com que a inflação do período, medida pelo IPCA, ficasse em 5,3% -acima, portanto, da meta de 5,1%.
Num cenário em que a Selic caia para 15,5% ao ano e a cotação do dólar suba para R$ 3, a alta dos preços seria de 6,3%. Todas essas projeções constam do Relatório de Inflação, documento publicado a cada três meses pelo BC sobre a situação da economia.
Com a inflação projetada acima das metas, a tendência é que os juros continuem subindo. A ata da última reunião do Copom (Comitê de Política Monetária do BC), divulgada na semana passada, já apontava a possibilidade de novos aumentos.
Para o BC, a aceleração da inflação é conseqüência do forte crescimento da economia. "No ambiente interno, os maiores riscos [à estabilidade dos preços] estão associados às incertezas quanto à ampliação da capacidade produtiva da economia para atender à maior demanda por bens e serviços proporcionada pelo forte crescimento observado recentemente", diz o documento.
Em outras palavras, a economia estaria crescendo num ritmo excessivamente alto, o que aumentaria o risco de as empresas não conseguirem produzir o suficiente para atender o maior nível de consumo da população. Um cenário como esse significaria mais espaço para reajuste de preços, pressionando a inflação.
O aumento de juros é o instrumento usado pelo BC para reverter essa situação: ao conter o crescimento da economia, a medida reduziria as pressões.

Críticas
Tanto no governo como no setor privado, o BC tem sido criticado. Segundo as críticas, os ganhos que a alta dos juros proporcionam para o controle da inflação não compensam os custos impostos ao crescimento econômico.
Na visão do BC, porém, o controle da inflação é o fator que irá sustentar o crescimento ao longo dos anos. "A desaceleração no ritmo de expansão da economia contribui para a sustentabilidade do processo de crescimento", diz o relatório -ou seja, para o BC, frear a expansão da economia é preciso para garantir a continuidade dessa expansão.
Bevilaqua negou que pretenda pedir demissão por causa dessas críticas e usou os números do PIB para rebatê-las. "Você olhe para os dados de 2004 e tire suas próprias conclusões", disse o diretor do BC a jornalistas.
Confirmadas as projeções do BC, o Brasil terá, em 2004, a maior taxa de crescimento desde 1994, quando, impulsionada pelo Plano Real, a economia teve uma expansão de 5,85%. Esses números, de acordo com Bevilaqua, mostram os bons resultados alcançados pela política econômica do governo.
Em setembro, o BC projetava em 4,4% o crescimento deste ano. A estimativa foi modificada depois que o IBGE divulgou números revisados do PIB, mostrando uma expansão de 0,5% em 2003, no lugar da retração de 0,2%.

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