São Paulo, sábado, 09 de abril de 2011
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cifras & letras ENTREVISTA SEBASTIAN MALLABY Reguladores devem transferir mais risco aos fundos de hedge
PAULA LEITE EDITORA-ASSISTENTE DE MERCADO O cidadão comum pode achar escandalosos os salários de presidentes de bancos de Wall Street. Jamie Dimon, do JPMorgan Chase, por exemplo, recebeu US$ 23 milhões em 2010 -seu banco teve lucro de US$ 17 bilhões. Mas quem ganha dinheiro de verdade em Wall Street são gerentes de fundos de hedge. Gente como John Paulson, que levou US$ 4,9 bilhões no ano passado. Sebastian Mallaby passou três anos e meio explorando esse mundo de bilionários e produziu o livro "More Money than God - Hedge Funds and the Making of a New Elite" ("Mais Dinheiro que Deus - Hedge Funds e o Surgimento de uma Nova Elite"), que ganha nova edição nos EUA no próximo mês. Mallaby falou à Folha sobre assuntos como guerra cambial e regulação dos mercados depois da crise.  Guerra das moedas Acho que a grande diferença entre a atual guerra cambial e o que aconteceu nos anos 1990 [quando fundos como o de George Soros lançaram ataques especulativos contra moedas, relatados no livro] é que nessa época a pressão era para as moedas caírem. Quando um país tem um deficit de conta-corrente e algum tipo de câmbio fixo, os fundos de hedge com certeza vão derrubar a moeda. Foi isso que aconteceu na Tailândia em 1997 e no Reino Unido em 1992. Hoje estamos vivendo a situação oposta. Os mercados estão tentando empurrar as moedas para cima e as autoridades estão resistindo. Você deve estar preocupada com o fato de que impostos sobre capitais de curto prazo, que o Brasil está testando, ajudam na margem, mas são pequenos demais para realmente afetar os investidores. Sucesso e fracasso Fundos de hedge são muito bons em ganhar muito dinheiro e também em falhar espetacularmente. Em um ano típico, cerca de mil fundos quebram. Mas existem alguns exemplos de fundos que tiveram sucesso por bastante tempo, como o Tiger, que deu lucro de 1980 a 1998. Os gerentes desses fundos tendem a ter um foco extraordinário para continuar indo bem. A maioria das pessoas consegue fazer isso por uma década, mas, quando você chega a duas décadas, começa a ter problemas. Regulação A história mostra que é extremamente difícil entender toda a inovação financeira que acontece e onde os riscos podem estar se escondendo. O que os reguladores podem fazer é mover o risco dos bancos que são grandes demais para quebrar [que costumam ser resgatados por governos] para os fundos de hedge. Se um fundo desses quebra, os contribuintes não pagam nada. Geralmente, investidores perdem dinheiro, mas os credores dos fundos costumam recuperar os recursos. Texto Anterior: Cotações/Ontem Próximo Texto: Raio-X: Sebastian Mallaby Índice | Comunicar Erros |
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