A melhora do ânimo dos agentes econômicos, estimulada pela redução de 2,5 pontos percentuais da taxa de juros, deve ser compreendida a partir do atual contexto restritivo, em que as expectativas do setor produtivo encontram-se fortemente deprimidas pelas consequências deletérias do aperto monetário, que gerou recessão industrial, queda nas vendas, crédito excessivamente caro, desemprego e perda de poder de compra dos trabalhadores.
Nesse quadro, o corte na taxa Selic, que se seguiu à redução dos depósitos compulsórios, não poderia deixar de ser recebido com alívio. Essas medidas sugerem que, embora com atraso, as autoridades econômicas sentem-se em condições de começar a contrastar as severas restrições decorrentes da estratégia adotada para conter a inflação e conquistar a confiança dos mercados.
Os sinais de que o pior já passou começam a surgir, e tudo indica que se caminha na direção de algum aquecimento da economia, a partir do débil patamar em que ela hoje se encontra. As condições, porém, para o país ingressar num ciclo virtuoso e duradouro de expansão sustentada são duvidosas. Há gargalos importantes a superar, caso, entre outros, do elevado endividamento público, das limitações de infra-estrutura, especialmente na área de energia, e da baixa disponibilidade de recursos para a ampliação do crédito e dos investimentos.
É cedo, também, para afirmar que as boas notícias relativas às contas externas, como a permanência de elevados saldos comerciais e o maior ingresso de capital verificado recentemente, irão se manter no longo prazo. A potencial volatilidade do câmbio permanece, assim como a forte presença na pauta de exportações de produtos agrícolas, cujos preços são sujeitos a oscilações internacionais. Acrescente-se a isso a indefinição do cenário econômico nos EUA e na Europa.
Vive-se, portanto, um período de expectativas quanto aos desdobramentos da atual conjuntura. Eles poderão ser positivos, mas não se deve perder de vista que os pressupostos para uma trajetória consistente de crescimento ainda estão, na melhor hipótese, por se consolidar.


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