La agencia Moody's rebaja la nota de Petrobras

22/10/2014 - 08h29

Cuando faltan solamente cinco días para la segunda vuelta de la elección presidencial, la agencia de calificación de riesgo Moody's decidió rebajar la nota de Petrobras, la mayor empresa estatal de Brasil.

La calificación mide la capacidad de una empresa de pagar sus deudas y sirve de guía para los inversores.

Aunque las agencias de calificación de riesgo hayan cometido errores en la evaluación de la crisis global de 2008, las notas bajas que atribuyen tienden a alejar a los inversores y a derrumbar el precio de las acciones.

En un comunicado, Petrobras resaltó que se mantuvo el grado de inversión -una especie de sello de buen pagador- de la estatal.

La calificación de Petrobras fue rebajada de Baa1 a Baa2, considerada mediana, y su evaluación quedó en perspectiva negativa (puede haber una nueva rebaja de la nota).

Para perder el grado de inversión, la calificación tiene que caer dos niveles más: Baa2 y Baa3.

El motivo de la agencia para rebajar la nota de Petrobras fue el alto endeudamiento de la estatal, que se vuelve más difícil de administrar con la caída de los precios del petróleo.

Para la agencia, la capacidad de Petrobras de honrar su deuda empeoró en las últimas semanas, después de que el valor del petróleo se ubicó en su nivel más bajo en cuatro años.

La revisión del nivel de riesgo con perspectiva negativa fue anunciada en un comunicado después del cierre de la Bolsa, por lo tanto, la noticia tendrá su impacto en los mercados a partir de este miércoles (22).

El martes (21), las acciones preferenciales (sin voto) ya habían caído un 6,92%, a US$ 7,5.

Los papeles ordinarios (con voto) cayeron 5,43%, a 7,3. La caída fue atribuida a la ventaja numérica de la presidenta Dilma Rousseff (52%) sobre su adversario en esta segunda vuelta del domingo 26, Aécio Neves (48%), en la encuesta de Datafolha difundida el lunes (20).

Moody's afirmó que solamente "bien entrado" 2016 Petrobras conseguirá reducir su endeudamiento, algo que va en contra de las proyecciones originales de la agencia.

La deuda neta de Petrobras supera los US$ 108.000 millones -creció 9000 millones en tres meses-.

La empresa tiene un apalancamiento financiero estimado en un 40%, o sea, usa 40% del capital de terceros con relación a su patrimonio neto o capital propio, mientras que lo que se recomienda para el grado de inversión es un 35%.

La relación entre la deuda y el Ebitda (muestra la cantidad de años que la empresa debe trabajar para generar caja y cubrir sus deudas) aumentó de 3,52 a 3,94 en sólo seis meses. La meta era bajar a 2,5 hasta 2015.

La mayor dificultad para reducir la deuda es el enorme plan de inversiones (US$ 44.000 por año) y el desfasaje en la transferencia de los precios, que no existe más. El desfasaje costó US$ 26.000 millones en los últimos tres años, de acuerdo con la sociedad de valores Gradual.

Este martes (21), el petróleo tipo Brent cerró a US$ 86,23 por barril, con una suba del 0,97% en el día. En lo que va del año, no obstante, la caída es de 22,5%. El real también se devaluó 4,7% en el año, hasta ahora.

En Brasil, se dice que la explotación de petróleo de la capa pre-sal se vuelve inviable con el commodity por debajo de los US$ 80.

Traducido por NATALIA FABENI

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