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De Grão em Grão - Michael Viriato
Michael Viriato

Ibovespa cai mais de 10%; saiba qual a chance de subir nos próximos 12 meses

Investidores exageram tanto nos sentimentos otimistas quanto nos pessimistas

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Qualquer desvalorização do Ibovespa já deixa qualquer investidor chateado. Mas, quando a queda é de mais de 10%, a ansiedade se eleva e tendemos a cogitar a saída completa do investimento. Se você está comprado em ações, vou te apresentar uma notícia boa e uma ruim.

Investidores exageram tanto nos sentimentos otimistas quanto nos pessimistas quando operam no mercado. Spencer Platt/Getty Images/AFP - AFP

O Ibovespa despencou 10,1% neste mês de abril. Essa é uma oscilação mensal rara.

Ao avaliarmos os dados mensais do Ibovespa desde 2000, encontramos que variações iguais ou piores que 10,1% só ocorreram em 15 vezes dos 267 meses, até março de 2022.

Portanto, oscilações negativas como a de abril ou piores só ocorreram em 5,62% dos meses, desde 2000.

Número de vezes em que o Ibovespa apresentou oscilação similar ao apresentado no eixo horizontal
Número de vezes em que o Ibovespa apresentou oscilação similar ao apresentado no eixo horizontal - Michael Viriato

O gráfico acima apresenta o número de vezes em que o Ibovespa apresentou oscilação similar ao apresentado no eixo horizontal. Por exemplo, oscilações entre -2% e 1% ocorreram em 52 meses de toda a amostra. Oscilações entre 1% e 5% ocorreram em 49 meses. Na média geral o retorno mensal foi de 0,9%.

Apresento na tabela abaixo todas as oscilações mensais do Ibovespa, desde 2000.

Na primeira linha da tabela é apresentado o retorno médio do Ibovespa em cada mês. Apesar da forte queda neste mês de abril, a média dos retornos apresentados para o mês de abril é a terceira melhor dentre todos os meses. Perde apenas para outubro e dezembro.

O que torna ainda mais assustadora a queda.

Uma queda de mais de 10% demonstra um sentimento de aversão ao risco elevado do investidor. Muitas vezes causado por uma perspectiva negativa sobre o cenário futuro.

No entanto, frequentemente o investidor exagera tanto nos sentimentos otimistas quanto nos pessimistas.

Não estou dizendo que a desvalorização deste mês tenha sido indevida, houve motivo. Entretanto ela pode ser uma oportunidade. Assim, vou contar a primeira notícia, a boa.

Oscilações mensais do Ibovespa, desde 2000.
Oscilações mensais do Ibovespa, desde 2000. - Bloomberg

Das 15 vezes em que o Ibovespa caiu mais de 10,1%, em 60% delas o índice se valorizou mais de 23% nos 12 meses seguintes.

Portanto, há uma chance razoável de os investidores estarem pesando na mão a projeção negativa sobre a economia e o resultado não ser tão ruim.

Se considerarmos os períodos bons e ruins, sempre que a bolsa caiu 10,1% ou mais, na média o Ibovespa se valorizou 24,25% nos 12 meses seguintes. Isto é motivo suficiente para você cogitar não sair.

Agora vem a notícia ruim.

Mesmo a bolsa sendo na maioria das vezes muito positiva nos 12 meses seguintes às quedas como a de abril, não é possível dizer o mesmo do mês subsequente.

Em menos de 50% das vezes o mês seguinte ao da queda foi positivo. Para piorar a estatística, o próximo mês é maio.

Como é possível observar na tabela acima, o mês de maio é o que apresenta a pior média mensal de retorno desde 2000.

Logo, para aqueles que já estão investidos, lembrem-se que o investimento em bolsa deve ter horizonte de longo prazo.

Aqueles que estão fora e tiverem perfil agressivo podem avaliar um pequeno investimento, mas não tenham pressa, pois o próximo mês tem maior chance de não ser bom, quando avaliamos apenas a sazonalidade passada.

Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa do Investidor

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