Qualquer desvalorização do Ibovespa já deixa qualquer investidor chateado. Mas, quando a queda é de mais de 10%, a ansiedade se eleva e tendemos a cogitar a saída completa do investimento. Se você está comprado em ações, vou te apresentar uma notícia boa e uma ruim.
O Ibovespa despencou 10,1% neste mês de abril. Essa é uma oscilação mensal rara.
Ao avaliarmos os dados mensais do Ibovespa desde 2000, encontramos que variações iguais ou piores que 10,1% só ocorreram em 15 vezes dos 267 meses, até março de 2022.
Portanto, oscilações negativas como a de abril ou piores só ocorreram em 5,62% dos meses, desde 2000.
O gráfico acima apresenta o número de vezes em que o Ibovespa apresentou oscilação similar ao apresentado no eixo horizontal. Por exemplo, oscilações entre -2% e 1% ocorreram em 52 meses de toda a amostra. Oscilações entre 1% e 5% ocorreram em 49 meses. Na média geral o retorno mensal foi de 0,9%.
Apresento na tabela abaixo todas as oscilações mensais do Ibovespa, desde 2000.
Na primeira linha da tabela é apresentado o retorno médio do Ibovespa em cada mês. Apesar da forte queda neste mês de abril, a média dos retornos apresentados para o mês de abril é a terceira melhor dentre todos os meses. Perde apenas para outubro e dezembro.
O que torna ainda mais assustadora a queda.
Uma queda de mais de 10% demonstra um sentimento de aversão ao risco elevado do investidor. Muitas vezes causado por uma perspectiva negativa sobre o cenário futuro.
No entanto, frequentemente o investidor exagera tanto nos sentimentos otimistas quanto nos pessimistas.
Não estou dizendo que a desvalorização deste mês tenha sido indevida, houve motivo. Entretanto ela pode ser uma oportunidade. Assim, vou contar a primeira notícia, a boa.
Das 15 vezes em que o Ibovespa caiu mais de 10,1%, em 60% delas o índice se valorizou mais de 23% nos 12 meses seguintes.
Portanto, há uma chance razoável de os investidores estarem pesando na mão a projeção negativa sobre a economia e o resultado não ser tão ruim.
Se considerarmos os períodos bons e ruins, sempre que a bolsa caiu 10,1% ou mais, na média o Ibovespa se valorizou 24,25% nos 12 meses seguintes. Isto é motivo suficiente para você cogitar não sair.
Agora vem a notícia ruim.
Mesmo a bolsa sendo na maioria das vezes muito positiva nos 12 meses seguintes às quedas como a de abril, não é possível dizer o mesmo do mês subsequente.
Em menos de 50% das vezes o mês seguinte ao da queda foi positivo. Para piorar a estatística, o próximo mês é maio.
Como é possível observar na tabela acima, o mês de maio é o que apresenta a pior média mensal de retorno desde 2000.
Logo, para aqueles que já estão investidos, lembrem-se que o investimento em bolsa deve ter horizonte de longo prazo.
Aqueles que estão fora e tiverem perfil agressivo podem avaliar um pequeno investimento, mas não tenham pressa, pois o próximo mês tem maior chance de não ser bom, quando avaliamos apenas a sazonalidade passada.
Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa do Investidor
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