Marcia Dessen

Planejadora financeira CFP (“Certified Financial Planner”), autora de “Finanças Pessoais: O Que Fazer com Meu Dinheiro”.

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Marcia Dessen
Descrição de chapéu Folhainvest

A aritmética dos investimentos

Números podem ser chatos, mas são importantes para decisões assertivas de investimento

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Na recente coluna "Aplicações atreladas ao CDI e Selic", adicionei expressões aritméticas para comparar cotações de aplicações financeiras expressas em percentual do CDI.

Alguns leitores pediram mais explicações sobre os cálculos, o que me alegra, os números são importantes para uma escolha assertiva e uma decisão consciente na hora de investir.

Fiz demonstrações simples, mas utilizei sinais pouco tradicionais, como o / em vez do tradicional ÷, e a presença de muitos percentuais não ajudou. Assim, volto ao exemplo para expandir a explicação com a pretensão de proporcionar o entendimento que faltou na coluna anterior.

Um investidor tem quatro alternativas para uma aplicação de R$ 10.000, por 361 dias, todas de taxa pós-fixada: CDB a 100%; LCI a 93% líquidos; fundo DI com expectativa de retorno de 100% com taxa de administração de 0,30%; e poupança a 70% líquidos.

Duas aplicações são isentas, e as outras duas, sujeitas a Imposto de Renda de 17,5%. Para saber qual é a mais rentável, precisamos encontrar a taxa bruta equivalente das duas operações isentas, a LCI e a poupança, caso pagassem imposto, como as demais.

Vale lembrar que o exemplo supõe que a variação do CDI e da Selic dos próximos 12 meses permanecerá estável em 1,90%, quando, de fato, não sabemos qual será a variação acumulada de ambas.

Começamos pelo CDB com a cotação de 100% do CDI. Supondo CDI de 1,90%, a rentabilidade do investidor será de 1,90% em um ano. Resgate bruto de R$ 10.190,00 e líquido de R$ 10.156,75, depois de pagar IR de R$ 33,25 (190 x 17,5%).

Para calcular a taxa bruta equivalente da LCI, dividimos 93 (cotação líquida) por 82,5 (100 menos 17,5) e multiplicamos por 100, e chegaremos à cotação bruta de 112,72%. Significa que a LCI pagará 100% do CDI (1,90%) mais 12,72% dessa taxa (0,24%), totalizando um retorno bruto de 2,14%, se fosse tributável.

Vamos conferir? Se a LCI não fosse isenta, o resgate bruto seria R$ 10.214,13, menos imposto de R$ 37,47 (17,5% sobre 214,13), resultando em um resgate líquido de R$ 10.176,66. Utilizando a cotação líquida de 93%, o valor de resgate da LCI será de R$ 10.176,70 [10.000 + (93% de 0,0190 x 10.000)].

Calcular o resgate líquido da aplicação do fundo DI será um pouco mais complicado porque temos que descontar a taxa de administração antes do Imposto de Renda. Assim, faremos dois cálculos: [(1,90-0,30) ÷ 1,90], primeiro a operação que está entre parênteses, depois a operação seguinte.

A carteira do fundo DI rendeu 100% do CDI, portanto, R$ 10.190. Descontamos R$ 30,57 (0,3% de 10.190), equivalente à taxa de administração incidente sobre o capital corrigido, e teremos a rentabilidade de R$ 10.159,43, ainda bruta para efeito fiscal. Por hipótese, o pagamento do IR de R$ 27,90 (159,43 x 17,5%) será feito no resgate, cujo valor líquido será de R$ 10.131,53.

Fundos DI crédito privado, que investem mais de metade da carteira em títulos privados, tendem a render mais de 100% do CDI, mas, nesse caso, o risco não seria equivalente. O investidor estaria ganhando mais pelo risco adicional ao qual está expondo o capital investido.

A poupança, com rentabilidade de 70% da Selic, isenta de IR, equivale a 84,85% da Selic bruta (70 ÷ 82,5 x 100) e não fica de todo mal nessa competição. O resgate líquido será de R$ 10.133,00 [10.000 +(70% de 0,0190 x 10.000)].

Aos matemáticos peço licença pela simplicidade dos cálculos. Aos leitores que esperavam encontrar menos números no texto de hoje prometo voltar às letras na próxima semana.

marcia.dessen@gmail.com

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