Especulação eleitoral custa caro ao mercado

Só nos dez primeiros dias de maio, os investidores estrangeiros retiraram nada menos do que R$ 138,99 milhões da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). Foi a primeira vez, desde janeiro, que as vendas de ações superaram as compras por estrangeiros na Bovespa. Mas o número surpreende pelo tamanho: em apenas dez dias, a saída de recursos em maio já é quase igual à registrada em todo o mês de setembro do ano passado, quando os mercados financeiros viviam quedas recordes após os atentados terroristas aos EUA e a Bovespa perdeu R$ 140,94 milhões em recursos estrangeiros. Para se ter uma idéia da mudança no apetite dos estrangeiros por ativos brasileiros, em abril o fluxo foi positivo, com um ingresso de R$ 318,45 milhões em recursos externos.

O fluxo negativo é resultado direto da enxurrada de relatórios de bancos americanos e europeus que, desde o começo do mês, passaram a rebaixar sua recomendação de investimentos no país, muitos dos quais citando incertezas no cenário político. E não há perspectivas de melhora em curto prazo. No começo do mês, quatro grandes bancos estrangeiros (Merrill Lynch, Morgan Stanley, ABN Amro e Santander) divulgaram relatórios a clientes nos quais rebaixavam sua recomendação para os títulos brasileiros.

E foram os mesmos tipos de relatórios que mais tarde foram o estopim para uma mudança radical no humor dos mercados. Depois de bater a cotação máxima do ano segunda-feira passada, atingindo R$ 2,521, o dólar recuou nos últimos dias, mas ainda acumula alta de 4,66% este mês. A maior aversão a ativos brasileiros fez com que grandes empresas - como Petrobras, Eletropaulo e Sanepar - cancelassem operações para tomar empréstimos no exterior. Os títulos da dívida externa brasileira caíram tanto que o Morgan Stanley, que no começo do mês desaconselhara investimentos no Brasil, divulgou novo relatório sugerindo a compra dos papéis para aproveitar os preços baixos.

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