27/11/2001 - 08h03

Método do NBER usa dados mensais sobre recessão americana

da Folha de S.Paulo

O relatório do National Bureau of Economic Research sobre a recessão nos EUA pode ser encontrado no site www.nber.org.

Junto com o relatório, há um questionário que esclarece questões mais frequentes sobre o assunto e explica a metodologia da pesquisa.

Pergunta - A imprensa com frequência define recessão como dois trimestres consecutivos de queda no Produto Interno Bruto (PIB). Como isso se relaciona ao procedimento do NBER?

Resposta - A maior parte das recessões identificadas pelo nosso procedimento consiste em dois ou mais trimestres de declínio no PIB, mas isso não se aplica a todas. Nosso procedimento é um pouco diferente. Usamos indicadores mensais e menos sujeitos a revisões. Consideramos ainda a profundidade do declínio na atividade econômica.

Pergunta - Uma recessão não é um período de atividade econômica reduzida?

Resposta - Seria mais preciso dizer que uma recessão, na forma pela qual empregamos a palavra, é um período de atividade "em redução", e não reduzida. Identificamos um mês em que a economia tenha atingido um pico de atividade e um mês posterior em que ela tenha atingido um ponto baixo. O período entre essas duas datas é uma recessão, de retração na atividade.

Pergunta - Vocês enfatizam a pesquisa regular sobre folhas de pagamento como fonte de dados para o nível de emprego geral na economia. Mas e a pesquisa domiciliar, que mostrou uma queda no nível de emprego em agosto?

Resposta - Ainda que a pesquisa domiciliar seja uma amostra probabilística grande e abrangente, suas estimativas quanto ao nível total de emprego parecem ser menos precisas do que as que fazemos a partir da pesquisa sobre folhas de pagamento.

Pergunta - De que maneira o número de pedidos de seguro-desemprego afeta o pensamento do NBER?

Resposta - Uma oscilação temporária nos pedidos de benefícios poderia estar indicando uma queda no nível de emprego, mas nós não trabalhamos com projeções, e os números referentes às solicitações são voláteis.

Pergunta - E quanto ao nível de desemprego, que aumentou 0,4 ponto percentual em agosto?

Resposta - O desemprego em geral é um indicador que se move com atraso. Seu aumento modesto, até agora, com relação a um nível inicial muito baixo é consistente com os dados sobre o emprego.

Pergunta - Como as mudanças na economia dos anos 90 afetaram o método do NBER para definir as datas dos ciclos econômicos?

Resposta - O emprego na economia como um todo e a renda pessoal real são os mais importantes indicadores mensais. Em frequência trimestral, o PIB real é informativo. Outro indicador mensal interessante são as horas de trabalho agregadas. Para o setor de serviços, a BEA (Bureau of Economic Analysis) publica a cada mês dados sobre o consumo de serviços. De maneira interessante, esses dados demonstram que o consumo de serviços cresceu, nos últimos meses, mais devagar do que o de bens de consumo duráveis e não-duráveis.

Pergunta - É verdade que a renda não caiu substancialmente em cinco das últimas nove recessões?

Resposta - É exatamente por isso que o nível de emprego é provavelmente o indicador isolado mais confiável.