29/11/2004

Renda fixa: Venda direta de títulos cresce 30% em um ano

Adquirir papéis públicos diretamente do governo traz vantagens

Free lance para a Folha

Comprar títulos públicos diretamente do governo é uma opção interessante para o investidor que deseja aplicar em renda fixa. Primeiro, porque o mecanismo permite escolher exatamente o papel a ser adquirido, se atrelado à taxa Selic (pré ou pós-fixada), ao IGP-M ou ao IPCA, e seu prazo de vencimento. Segundo, porque no Tesouro Direto é possível comprar os mesmos títulos que são usados como lastro na maioria dos fundos DI e de renda fixa, com custos inferiores.

Enquanto os fundos de investimento cobram taxas de administração que variam entre 0,5% e 8% ao ano, no Tesouro Direto os custos estão restritos a 0,4% ao ano sobre o valor dos títulos em custódia e 0,03 % sobre o valor total no ato da compra. Há também uma taxa cobrada pelo agente custodiante que deve ser levada em conta, mas invariavelmente a vantagem persiste sobre a negociação com os fundos.

"O produto tem apresentado melhores resultados do que muito fundo DI", afirma Marcelo Siccone, responsável pelas operações online na corretora Hedging Griffo. "A rentabilidade bruta das Letras do Tesouro Nacional (LTN s) está excelente", completa, animado. Os títulos prefixados com vencimento em janeiro de 2005, alcançaram 13,91 % no ano até a terceira semana de novembro, enquanto a média dos fundos de renda fixa no período permaneceu em 13,31 %.

As Letras Financeiras do Tesouro (LFTs) com vencimento em fevereiro de 2005, cuja rentabilidade é vinculada à taxa Selic, renderam 14,19 % (os papéis com vencimento em janeiro de 2006 acumularam ganho de 14,0 5%). Já os fundos referenciados DI renderam em média de 13,10 % e os de curto prazo 13,38 %. Os dados de rentabilidade dos títulos são fornecidos pelo Tesouro Direto, enquanto os dos fundos foram obtidos do site Fortuna.

Esse é um dos fatores que têm estimulado transações no sistema. Apenas na Hedging Griffo, segundo Siccone, as aplicações via Tesouro Direto cresceram cerca de 30% neste ano em comparação com 2003. De acordo com o Tesouro Nacional, emissor dos títulos, as vendas em outubro de 2004 somaram R$ 36,3 milhões, o dobro do mês anterior e 32,8 % superior à média dos últimos 12 meses.

Conta investimento

O número de investidores cadastrados subiu para 30.4 20 e os papéis mais procurados foram as LTNs (42,8 9% do total), seguidos pelas Notas do Tesouro Nacional, série C (NTN-C), 22,5 9%.

FRASES

"Nem todos sabem avaliar a hora de entrar ou de sair de um papel. Quem aplicar num título prefixado num momento de alta da inflação tende a perder"

CARLOS OTERO diretor de Renda Fixa da Bradesco Asset Management

"Esse produto tem apresentado melhores resultados do que muito fundo DI. A rentabilidade bruta das Letras do Tesouro Nacional (LTN s) está excelente"

MARCELO SICCONE gerente de Operações Online da Corretora Hedging Griffo

A maior procura aconteceu apesar da mudança na forma de pagamento a partir da criação da conta investimento. Antes, a liquidação podia ser feita via boleto bancário. Agora, o cliente precisa ter o dinheiro na conta aberta com o agente custodiante, responsável pelo pagamento.

Liquidez menor

Se por um lado o Tesouro Direto atrai pela facilidade de aplicação e pela possibilidade de maiores ganhos, por outro exige mais conhecimento e tempo dos investidores. "Nem todo mundo sabe avaliar a hora de entrar ou de sair de um papel. Quem aplicar num título prefixado num momento de alta da inflação tende a perder dinheiro", explica Carlos Otero, diretor de renda fixa da Bradesco Asset Management (BRAM).

Outra desvantagem é a menor liquidez dos papéis. Não há possibilidade de resgate diário, como nos fundos de investimento. O próprio Tesouro Nacional abre o sistema para recompra dos títulos às quartas-feiras, mas pode suspender a operação sempre que considerar necessário.

O cadastramento pode ser feito pela internet, no site www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro-direto, onde os interessados encontram orientações e a lista das instituições financeiras que atuam como agentes de custódia. (JA)