15/02/2006
Securitização dá liquidez ao crédito
EDSON PINTO DE ALMEIDA
COLABORAÇÃO PARA A FOLHA
Os Fundos de Investimento em Direito Creditório (FDICs), assim como os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) são o que o mercado chama de instrumentos de securitização. Servem para dar liquidez a determinados créditos. As empresas os utilizam para receber à vista o dinheiro que têm a receber de seus clientes, pagando por isso um deságio. Sai mais barato que emprestar dinheiro no banco. Para as empresas de capital fechado funcionam como meio de acesso ao mercado de capitais.
Os créditos das empresas dão lastro ao FDICs . O investidor aplica na certeza de que os credores pagarão suas contas e o dinheiro voltará para o fundo. "O mercado de securitização existe há muito tempo nos Estados Unidos. No mercado imobiliário, a securitização de hipotecas supera os títulos públicos em captação", diz Carlos Alberto Rebello Sobrinho, superintender da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Os FDICs aqui no Brasil estão sendo usados por bancos menores como forma de tomar dinheiro a longo prazo para sustentar financiamentos de veículos e, sobretudo, as operações de crédito consignado para aposentados e desconto em folha. Companhias de eletricidade, empresas de varejo, administradoras de cartão de crédito também estão estruturando fundos de recebíveis.
A Uqbar, empresa carioca, especializada em educação e informação financeira vai divulgar este mês um relatório sobre o mercado de securitização, do qual faz parte o ranking dos dez maiores FDICs publicado acima.
Acessíveis apenas a grandes investidores, as cotas dos FDICs fazem parte de boa parte das carteiras dos Fundos de Renda Fixa que buscam melhorar a rentabilidade comprando títulos privados. Os FDICs com classificação de risco é AAA são os que trazem mais retorno. No segmento de crédito consignado pagam de 106% a 110% do CDI. No segmento de financiamento de veículos, a remuneração é de 108% a 112% do CDI. Já os recebíveis comerciais oferecem rentabilidade entre 103% a 107% do CDI.
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