15/02/2006

Fundo ganha com oscilação dos ativos

JULIANA GARÇON
COLABORAÇÃO PARA A FOLHA

Para a maior parte dos gestores, o processo eleitoral elevará a volatilidade dos ativos, criando assim oportunidades de ganhos para os fundos multimercados (que aplicam em renda fixa e renda variável também chamados fundos livres no quadro acima). "O ano começou calmo, mas em algum momento do segundo semestre a Bovespa vai oscilar mais. É preciso ter produtos que aproveitem o potencial de alta identificados por meio de análise fundamentalista", avalia Marcelo Assalim, da SulAmérica.

Volatilidade

Felipe Monteiro, da UAM, também aposta num início de ano calmo e prevê maior volatilidade nos meses próximos à eleição. "Nos multimercados, temos a vantagem de poder mudar de estratégia e escolher o melhor ativo para o cenário", diz.

Para Nelson Rocha Augusto, presidente da BB DTVM, volatilidade é característica dos ativos de países emergentes. Ele avalia que há outras variáveis, além da eleição, a serem consideradas nos mercados externo e interno. "A não ser que surja na corrida eleitoral um elemento-surpresa consistente, a campanha não impactará tanto", afirma.

"Não consigo ver um cenário que não seja positivo para os fundos multimercados, avalia Augusto. A percepção de risco econômico, segundo ele, vem caindo e o apetite por ativos de mais risco vem crescendo.

"O ambiente macroeconômico vai bem, com inflação controlada, boa estrutura de balanço de pagamentos, fluxo de capitais estrangeiros contínuo e boa perspectiva para o mercado de capitais", diz.

A instituição tem três produtos abertos para captação no varejo, que somam R$ 300 milhões, ainda uma pequena fatia dos R$ 153 bilhões que administra.

Moderação e diversificação

Apesar da perspectiva de bons resultados neste ano, a maior parte dos gestores recomenda moderação e diversificação a quem pretende aplicar nos fundos multimercados.

No ano passado, um fundo agressivo chegou a ganhar 45,79%, mas um conservador registrou perda de 16,15%, conforme o site Fortuna. "Para avaliar o desempenho do gestor nesse segmento, é preciso considerar um prazo de um a dois anos. É uma nova cultura", frisa Assalim.

Rafaela Vitória, do BankBoston, aconselha a poupadores de perfil moderado alocar, no máximo, 30% do capital em fundos multimercados. E enfatiza que esses recursos não devem ser concentrados num mesmo fundo do segmento, pois cada produto segue uma estratégia e é preciso diversificar para minimizar riscos.