FABRICIO VIEIRA
DA REPORTAGEM LOCAL

Investidores se anteciparam à expectativa de que o dólar se valorizará até o fim do ano e correram para os fundos cambiais. Mesmo com a rentabilidade negativa de 1,78% registrada em setembro, os fundos que acompanham o sobe-e-desce do dólar tiveram captação líquida de R$ 375,1 milhões em setembro, segundo a Anbid (reúne os bancos de investimento) .
Esse movimento fez com que setembro fosse o melhor mês do ano, no que se refere à captação -diferença entre as aplicações e os saques-, para os fundos cambiais.
Um investidor que confia nas projeções do mercado para o futuro pode ter concluído que entrar agora em um fundo cambial era uma boa oportunidade para tentar conseguir rentabilidade melhor que a de outras aplicações neste último trimestre de 2004.
O último boletim "Focus", feito pelo Banco Central, traz a projeção média do mercado de que o dólar estará em R$ 2,98 no fim do ano, valor 4,86% superior ao fechamento de ontem (R$ 2,842).
Algumas instituições financeiras apostam que a moeda americana estará até acima de R$ 3 no fim de 2004.
"O maior volume de vencimentos privados no exterior, principalmente no último bimestre do ano, tende a trazer alguma pressão extra no câmbio. Nada muito preocupante, mas que o dólar vai estar acima do nível atual, isso vai", afirma Newton Rosa, economista-chefe da Sul América Investimentos.
No último bimestre do ano, segundo informações do mercado, vencem cerca de US$ 5,7 bilhões em dívida de empresas e de bancos no exterior. Excluído o último bimestre de 2004, a média mensal de vencimentos privados no mercado internacional neste ano foi de US$ 1,46 bilhão.
Para pagar seus débitos, as empresas podem comprar dólares no mercado, o que elevaria a cotação da moeda.

Resultado mais fraco
Paulo Gomes, analista da consultoria Global Invest, diz que as importações tendem a aumentar no fim do ano. Isso pode apertar um pouco o saldo positivo da balança comercial.
"Há também a queda nos preços das commodities que o Brasil exporta. Com esse cenário, esperamos que o dólar esteja em R$ 3 no fim do ano", afirma Gomes.
Se o dólar realmente subir para perto de R$ 3 até dezembro, os fundos cambiais podem acabar proporcionando rentabilidade melhor do que a de outras aplicações no acumulado dos três últimos meses de 2004.
Os fundos cambiais não rendem exatamente a mesma oscilação que o dólar registra em determinado período. É que suas carteiras são compostas basicamente por títulos públicos e dólares contratados no mercado futuro negociados na BM&F (Bolsa de Mercadorias & Futuros).


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