ISABEL CAMPOS
DA REPORTAGEM LOCAL

Na contramão da maioria dos outros fundos, os fundos indexados ao IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado da Fundação Getúlio Vargas) estão rendendo e captando mais recursos que os DI e renda fixa. Há quem acredite que essa categoria se torne a coqueluche do mercado em 2003.
Até o dia 4 de setembro, a rentabilidade acumulada no ano desses fundos variava de 13,43% a 15,78%, contra um CDI de 12,13% no período.
Nos últimos 30 dias, todos os fundos indexados ao IGP-M tiveram captação positiva. Entre 5 de agosto e 4 de setembro, o Boston Inflation Index captou R$ 84,86 milhões, elevando seu patrimônio para R$ 152 milhões. O West LB FIX Inflation também dobrou de tamanho. Captou mais de R$ 18 milhões, e seu patrimônio foi para R$ 34,7 milhões. O Caixa FIF Capital já recebeu R$ 140 milhões em aplicações desde o início das suas operações, em 3 de agosto.
Um dos motivos que têm atraído novos recursos, diz Maurício D'Amico, diretor de investimentos do BankBoston, é o bom rendimento do produto.
A maior parte dos recursos desses fundos é investida em títulos do governo federal indexados ao IGP-M. Além de garantir a variação desse índice, esses papéis pagam uma taxa de juro adicional, que varia e hoje está em torno de 10% ao ano. Daí o motivo desses fundos estarem rendendo bem mais que o IGP-M, que neste ano subiu, de janeiro a agosto, 7,95%.
Outro motivo para a procura desses fundos, observa Mário Carvalho, diretor do West LB Banco Europeu, são as perspectivas de alta para o IGP-M.
O IGP-M é composto por três índices. O mais importante é o IPA (Índice de Preços por Atacado), que tem um peso de 60%. Metade dos preços pesquisados que entram no IPA são indexados ao dólar. Com isso, 30% do IGP-M tem variação igual ao dólar.
"O dólar já subiu mais de 30% no ano, mas o IGP-M não acompanhou proporcionalmente. O índice está com defasagem de 3,3 pontos percentuais em relação ao câmbio, o que deverá ser compensado, provavelmente, em setembro e outubro", diz Carvalho.
Além dessa defasagem, existe a perspectiva de que a inflação aumentará em 2003, seja qual for o próximo presidente. Todos os candidatos estão com um discurso desenvolvimentista, falando em taxas de crescimento maiores e juros menores. Para os analistas, isso implicará em mais inflação. O West LB projeta um IGP-M em torno de 13% para 2002 e de 20% para 2003.
Segundo D'Amico, já se comenta no mercado que, em 2003, os títulos que farão mais sucesso serão os indexados ao IGP-M. Ele concorda: "Estamos recomendando o produto para os clientes".


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