LEONARDO SOUZA
DA REPORTAGEM LOCAL

O Banco Central poderá ter de explicar aos técnicos do FMI (Fundo Monetário Internacional) por que a inflação do terceiro trimestre deste ano ficará tão alta.
Pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) de julho, divulgado ontem (1,61%), não será difícil a inflação no acumulado de 12 meses encerrado no terceiro trimestre deste ano ficar acima de 7,5%.
Pelo acordo de ajuda financeira ao Brasil fechado com o FMI, ficou definido que o país teria de cumprir metas de inflação a cada trimestre (pelo acumulado de 12 meses). Foram determinadas uma banda estreita e uma banda larga (para este ano são de 7,5% e 8,5%, respectivamente).
Se o IPCA trimestral for superior à banda estreita, o BC tem de mostrar aos técnicos do Fundo por que a inflação não ficou naquele primeiro perímetro permitido. Se passa da banda larga, a coisa complica. As justificativas têm então de ser dadas à Diretoria Executiva do FMI, que poderia até vetar, se fosse o caso, parcelas do empréstimo que havia sido acertado com o país.
Segundo o economista Adalto Lima, do Lloyds TSB, no acumulado de dez meses encerrado em julho a alta do IPCA foi de 6,13%. Ele vai reavaliar sua previsão para agosto, mas disse que atualmente estima que neste mês o IPCA será de 1,10%. Segundo esse cálculo, no mês de setembro a inflação não poderia passar de 0,37%, pois do contrário estouraria a banda estreita.
"Não é nada assustador, mas certamente a inflação no mês passado ficou acima das expectativas de todo mundo", disse ele.

Previsões furadas
O Banco Central e o mercado financeiro erraram suas previsões de inflação para o mês de julho medida pelo IPCA.
A estimativa média dos bancos era de inflação de 1,3%. As revisões das instituições para o acumulado do ano superam o centro da meta estabelecida pelo Banco Central para 2000, de 6%.
As projeções variam agora de 6,1% a 6,5%. O BBVA deve subir sua estimativa de 6% para 6,4%, assim como o Lloyds. O JP Morgan elevou de 5,8% para 6,1%.
Já o Banco Central, no último relatório de inflação divulgado (de junho), projetou que o IPCA ficaria em 2,1% no acumulado do trimestre julho/setembro, segundo o economista do JP Morgan Marcelo Carvalho. "Como somente em julho o índice acumulou 1,61%, muito provavelmente o Banco Central foi surpreendido", disse ele.
Ou seja, para que o IPCA do terceiro trimestre fique dentro da expectativa do governo, a inflação teria de ser de apenas 0,24% neste mês e no próximo.
A Fipe (Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas) estima que o IPC (Índice de Preços ao Consumidor) deste mês seja de 1%. Se o IPCA também ficar nesse nível, a projeção do BC para o trimestre estouraria em 0,5 ponto percentual apenas no bimestre julho/agosto. O IPCA é o índice adotado pelo BC para monitorar o sistema de metas de inflação.



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