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Commodities oferecem maior chance de ganho
DE LONDRES
Resultados recentes muito
ruins, em termos de rentabilidade, têm levado os "hedge
funds" a buscar retornos no
mercado de commodities.
Nos últimos seis meses, o retorno dos "hedge funds" está
negativo em 0,37%. Em agosto,
a rentabilidade saiu do vermelho, mas atingiu só 0,14%. Desde o início deste ano, esses fundos têm oferecido ganhos de
2,75% aos seus clientes.
São os piores números desde
1998, quando o fundo LTCM
implodiu. Administrado por
dois prêmios Nobel de Economia, o LTCM era o queridinho
de muitos banqueiros. Em
1998, o Fed (o BC americano)
descobriu que o fundo estava
em dificuldades, teve que montar uma operação de resgate, e
o episódio contribuiu para a
crise financeira daquele ano.
Em 1998, o retorno dos fundos ficou negativo em 0,36%.
Para piorar a situação atual,
há rumores, no mercado, de
que um grande "hedge fund"
europeu com patrimônio superior a US$ 10 bilhões estaria em
apuros. Se o fundo não se recuperar, dizem operadores, pode
causar estragos no mercado.
Os resultados ruins dos "hedge funds" são explicados pelas
baixas oscilações em mercados
como o de ações e o de juros
nos últimos meses.
Como os "hedge funds" ganham em cima de imperfeições
do mercado, têm mais chances
de bom desempenho em momentos de intensa volatilidade.
Mas está difícil conseguir isso
agora. No mercado de juros,
por exemplo, a tendência das
taxas parece clara, o que diminui as razões para fortes oscilações no mercado futuro.
O setor de energia, por outro
lado, se tornou um prato cheio:
há muitas dúvidas sobre o futuro da demanda no médio prazo, devido às incertezas que
rondam a recuperação global e,
principalmente, o crescimento
da China -um dos principais
responsáveis pelo aumento das
compras de petróleo.
Para Muhammad-Ali Zainy,
é muito possível que, no curto
prazo, a tendência de alta nos
preços se mantenha por conta
da demanda por energia, que
deve subir nos próximos meses
de frio no hemisfério Norte.
Mas, ressalta ele, fatores imprevisíveis -como interrupções da produção por causa de
atentados- têm sido comuns.
Indica que as chances de ganhos em cima das incertezas
que rondam os preços do petróleo seguem grandes. O que
significa que ainda haverá bastante espaço para especulação.
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