da Redação

Os títulos que o governo brasileiro está lançando nos EUA são chamados de "global bonds" porque a emissão é feita no exterior, devendo ser adquiridos por investidores internacionais, de vários países.
São chamados também de "soberanos" porque trata-se de título de um país, garantido, no caso, pela República Federativa do Brasil. Não é uma simples empresa ou banco que está lançando os papéis.
O mercado recebe com certa euforia o lançamento porque ele significa a volta do Brasil ao mercado internacional, podendo abrir espaço para emissões de empresas, bancos etc.
A nova emissão é um sinal de que o risco-Brasil (possibilidade de moratória) já é bem menor, explica Carlos Eduardo Uchoa, do Banco Liberal.
A oferta para o lançamento em Nova York vem de bancos estrangeiros, que apresentam as condições viáveis de prazo, valor etc. Cabe ao governo brasileiro decidir se aceita ou não. O lançamento neste momento significa que as condições foram consideradas satisfatórias pelo Brasil. Um lançamento há dois meses, por exemplo, provavelmente teria juros muito altos. Os bancos emissores dão garantias de que ficarão com os papéis caso a emissão fracasse.
Títulos de dívida externa que já são negociados no mercado, como o IDU, também são soberanos. Na hipótese de moratória, não seriam pagos nem o IDU nem o "global bond".
Em termos de risco não há diferença, mas os títulos de dívida externa renegociada são antigos, herança ainda da moratória no governo Sarney. No caso do IDU, o próprio nome significa "juros devidos e não pagos". Agora, trata-se de título novo.
O cupom de juros de um IDU é muito baixo. Ganhos de investidores podem ser conseguidos no deságio pelo qual é negociado. Já o "global bond" deve ser lançado com juros entre seis e sete pontos acima dos títulos do Tesouro dos EUA. Por isso, pode ser lançado num primeiro momento até com ágio.


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