São Paulo, quarta-feira, 09 de fevereiro de 2011

Texto Anterior | Próximo Texto | Índice | Comunicar Erros ANÁLISE Com alta de alimentos, cenário para inflação é preocupante JUAN JENSEN THIAGO CURADO ESPECIAL PARA A FOLHA O primeiro trimestre de 2011 está sendo marcado por inflação elevada, superando as expectativas de mercado. O IPCA de janeiro registrou alta de 0,83% e ficou ligeiramente acima de nossa projeção (0,78%). A principal contribuição veio do grupo transportes, pressionado pelos reajustes de ônibus. As notícias relacionadas aos preços trazem sinais de continuidade de pressões nos diversos índices. O cenário para 2011 continua preocupante. As commodities agrícolas devem mostrar forte valorização. Tal movimento é impulsionado pelo crescimento dos emergentes e amplificado por movimentos especulativos, em razão da atratividade das commodities em um cenário de juros ainda reduzidos no mundo desenvolvido. Além disso, as expectativas de mercado para a inflação mostram trajetória de aceleração desde o começo de agosto de 2010. A mediana das projeções para o IPCA de 2011 teve sua alta acentuada de 5,64% para 5,66% no último boletim Focus. Para 2012, a mediana das expectativas recuou de 4,70% para 4,61%. Apesar da queda, o quadro é complicado em razão da deterioração corrente que leva inércia à inflação do próximo ano. Essa piora de todo o quadro inflacionário motivou a revisão da projeção do IPCA de 2011, de 5,5% para 5,9%. Como consequência, a expectativa para o ciclo de alta da taxa básica de juros total neste ano é de dois pontos percentuais. O cenário atual considera mais três altas consecutivas na Selic, levando a taxa a 12,75% no início de junho. O objetivo principal seria trazer a inflação de 2012 em direção à meta, dado que seria demasiadamente custoso atingir esse objetivo em 2011 (seria necessário um aperto monetário muito maior). JUAN JENSEN é doutor em teoria econômica pelo IPE/USP e sócio da Tendências Consultoria Integrada. THIAGO CURADO é analista da Tendências Consultoria Integrada. Texto Anterior: Inflação de 0,83% é a maior para meses de janeiro desde 2003 Próximo Texto: Com medo da inflação, China sobe outra vez a taxa básica de juros Índice | Comunicar Erros

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