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CAPITAIS VOLÁTEIS
Segundo o Banco de Compensações Internacionais (BIS), o
fluxo líquido de empréstimos bancários para os países em desenvolvimento foi positivo em US$ 20 bilhões no primeiro trimestre de 2003,
sendo que 73,5% desse total foi direcionado para a China. O conjunto
dos países em desenvolvimento, no
entanto, continuou credor líquido
dos bancos internacionais. A diferença entre os empréstimos e os depósitos dos países em desenvolvimento nessas instituições era negativa em US$ 191,7 bilhões em março.
Os países latino-americanos acumularam uma saída líquida de capital de US$ 18,5 bilhões entre o segundo trimestre de 2002 e o primeiro trimestre de 2003. Como se sabe, muitos bancos reduziram ou encerraram
suas posições na região.
O Brasil ainda detinha uma posição devedora líquida de US$ 44,8 bilhões em março de 2003. No primeiro trimestre, os brasileiros depositaram US$ 3,6 bilhões no exterior. Por
sua vez, os bancos estrangeiros emprestaram US$ 1,4 bilhão ao Brasil, o
que resultou em uma saída líquida de
capital de US$ 2,2 bilhões pelo terceiro trimestre consecutivo.
Em relação ao mercado de dívida,
os países em desenvolvimento emitiram US$ 25 bilhões no primeiro semestre de 2003. O Brasil respondeu
por 25% das emissões dos "emergentes", no valor de US$ 6,3 bilhões.
Segundo os dados do BIS, pode-se
estimar o fluxo líquido de capital privado para os países em desenvolvimento -empréstimos bancários
mais títulos de dívida- em torno de
US$ 35 bilhões nos primeiros meses
de 2003. Esse fluxo é explicado pela
busca de oportunidades diante dos
baixos juros e do baixo crescimento
dos países ricos, além da melhoria
do risco de países como o Brasil. Mudanças no cenário, porém, como a
recente elevação da taxa de juros de
longo prazo nos EUA, podem vir a
ameaçar esse movimento.
Diante disso, o Brasil não pode
abandonar esforços para reduzir a
dependência do mercado financeiro
internacional, mantendo-se atento à
preservação dos elevados superávits
comerciais e procurando aumentar
as reservas internacionais.
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