Descrição de chapéu Financial Times

Warren Buffett se aproxima de Cathie Wood após queda de ações de tecnologia

Berkshire Hathaway aposta em tradição e deve alcançar desempenho da Ark Invest

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Robin Wigglesworth
Financial Times

O Ark Fund, o principal dos fundos administrados por Cathie Wood, está a ponto de ser ultrapassado pela Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, no ranking de desempenho de investimento pós-pandemia, refletindo uma dramática reversão de situação entre os dois grandes investidores.

O fundo Ark Invest Innovation –conhecido como ARKK, sigla pelo qual é cotado na bolsa de valores – derrotou a maioria de seus concorrentes em 2020 graças às agressivas apostas de Wood em empresas desordenadoras e de alto crescimento como a Tesla. Isso atraiu bilhões de dólares dos investidores, elevando os ativos gerais do Ark Invest a um pico de US$ 61 bilhões no começo do ano passado.

No entanto, muitas das maiores apostas de Wood começaram a encontrar obstáculos no ano passado e estão caindo ainda mais este ano, diante de uma violenta virada na direção de ações mais baratas em setores menos glamorosos, mais antigos ou simplesmente desfavorecidos.

Uma mulher branca de cabelo longo sorri para uma foto; ela usa óculos e camisa preta
Cathie Wood, fundadora e presidente-executiva da ARK Investment, durante evento em Nova York - Brendan McDermid - 13.set.21/Reuters

Enquanto isso, as ações da Berkshire Hathaway continuam a subir firmemente, estreitando a distância entre o desempenho do conglomerado de investimento de Buffett e o fundo negociado em bolsa (ETF) Ark Innovation para apenas oito pontos percentuais, do começo de 2020 para cá.

O desempenho relativo dos dois administradores de fundos apresenta um contraste especialmente forte este mês, com as ações da Berkshire Hathaway registrando alta de cerca de 2% desde o começo de janeiro enquanto as cotas do maior ETF da Ark caíram em 24%. O ARKK caiu em 43% do começo de 2021 ao fechamento da sexta-feira (21), enquanto a Berkshire Hathaway subiu em 34%.

O Ark Invest, de Wood, e a Berkshire Hathaway são vistos muitas vezes como exemplos primários de dois estilos de investimento muito diferentes –um privilegia o crescimento e o outro o valor. A reversão dos preços de seus títulos reflete uma rotação perturbadora entre as duas tribos, nos últimos anos.

O começo de 2022 vem sendo especialmente difícil para as ações de companhias de tecnologia em crescimento, muitas vezes deficitárias, favorecidas por Wood, e as ações mais estáveis que são o marco do estilo de investimento de Buffett. A força da virada causou espanto nos mercados e gerou especulações sobre a possibilidade de que um novo ambiente de mercado esteja para surgir.

"Será que a violência da rotação sugere que uma mudança de regime está para acontecer, e que uma reversão sustentada no desempenho das ações de crescimento comparadas às de valor está em curso?", ponderou a equipe de analistas da administradora de investimentos Wellington Management em uma nota de pesquisa recente.

Presidente da Berkshire Hathaway, Warren Buffett conversa com a imprensa em evento em Omaha, Nebraska - Johannes Eisele - 4.mai.2019/AFP

Os investidores que procuram crescimento selecionam empresas que podem não ser lucrativas mas estão se expandindo rapidamente, muitas vezes encontradas em setores quentes como o de tecnologia. Os investidores que procuram valor se preocupam mais com o preço e muitas vezes buscam pechinchas em setores mais antiquados ou problemáticos –como, recentemente, o setor de energia e os bancos.

A melhora na perspectiva de crescimento e a virada dos bancos centrais para uma posição mais dura com relação à inflação –liderados pelo Fed (Federal Reserve), o banco central dos Estados Unidos– foi o gatilho primário para a rotação dos investidores do crescimento para o valor. As ações de valor costumam ser encontradas em setores que se beneficiam do forte crescimento econômico e das taxas de juros mais altas, enquanto os atrativos das ações de crescimento se reduzem um pouco em ambientes como esses, dizem analistas.

Muitos administradores de fundos, consultados em uma pesquisa do Bank of America, antecipam que a virada deva continuar, e 50% dos entrevistados em janeiro preveem que as ações de valor continuarão a apresentar desempenho superior às de crescimento –um resultado próximo do recorde para esse indicador.

"Com o Fed se virando na direção de um aperto, é possível que as taxas subam com alguma persistência", afirmou Lisa Shalett, vice-presidente de investimento da Morgan Stanley Wealth Management, em uma nota de pesquisa. "Isso sinalizaria que a rotação de crescimento para valor que estamos observando tem algum espaço para prosseguir em 2022".

Traduzido originalmente do inglês por Paulo Migliacci

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