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Procura por ação da Eletrobras pode chegar a 4 vezes a oferta, estima setor

Segundo operadores do mercado, grandes investidores garantiram R$ 13,5 bilhões na oferta

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São Paulo

A demanda dos investidores pelas ações da Eletrobras superou de três a quatro vezes o tamanho total da oferta, estimam operadores do mercado ouvidos pela Folha em condição de anonimato.​ Analistas estimam um volume de pelo menos R$ 27,5 bilhões, sendo que uma fonte do mercado afirmou que o valor chegou a R$ 51 bilhões.

A oferta de ações da Eletrobras, no âmbito do processo de privatização da empresa de energia elétrica, tem um limite de oferta de R$ 35 bilhões, consideradas a oferta primária de 627,6 milhões de ações e mais um lote adicional de 104,6 milhões de ações.

Entre os grandes investidores que atuaram como âncora na operação —aqueles que garantem uma demanda para a oferta sair—, estão o GIC, o fundo soberano de Cingapura, e o CPPIB, fundo de pensão canadense, de acordo com a Reuters.

O valor de cada ação comprada será divulgado nesta quinta-feira (9), conforme o cronograma oficial, e o preço será determinado com base no interesse dos investidores.

Logo da Eletrobras visto em instalações da companhia no Rio de Janeiro
Logo da Eletrobras visto em instalações da companhia no Rio de Janeiro - Pilar Olivares - 5.nov.2021/Reuters

Os dois grandes investidores já haviam sido indicados à Folha em reportagem publicada no final de maio, junto a outros agentes como 3G Radar, já um dos principais acionistas da Eletrobras, e Itaúsa.

Um gestor ouvido pela Folha diz que os âncoras já teriam assegurado um volume ao redor de R$ 13,5 bilhões na oferta da Eletrobras.

Segundo um gestor de fundo de investimento, que também pediu anonimato, nas conversas que têm tido com os bancos e corretoras que participaram da oferta, a demanda dos investidores com recursos do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço) teria sido um sucesso e superado as expectativas, alcançando uma cifra acima dos R$ 6 bilhões estabelecidos pela Eletrobras como limite para o volume vindo do Fundo de Garantia.

O prazo para os trabalhadores fazerem a reserva de ações utilizando dinheiro do FGTS terminou às 12h desta quarta. Caso a demanda dos trabalhadores com recursos do FGTS se confirme acima dos R$ 6 bilhões, haverá rateio, com a destinação aos interessados de uma fatia menor que o valor reservado.

Caso haja rateio, os valores depositados em excesso serão devolvidos ao FGTS sem qualquer remuneração. ​

"A Eletrobras foi na contramão do mercado. O papel teve alta. Teve a demanda do FGTS, que ficou em mais de R$ 7,5 bilhões, e o reservado para essa categoria era em torno de R$ 6 bilhões. O mercado fala em uma forte demanda no follow on", diz Rodrigo Moliterno, chefe de renda variável da Veedha Investimentos.

"A demanda foi muito forte. Não esperávamos um valor tão grande. Passando a capitalização, a gente vai ver quem vai passar a tocar a companhia. Esperamos redução de despesas e aumento da eficiência. É uma empresa que deve passar por um ciclo de investimento robusto e que, no final das contas, seja um processo que beneficie o acionista e também a população", diz Pedro Lang, chefe de renda variável da Valor Investimentos:

Além do volume destinado aos trabalhadores com o Fundo de Garantia, agentes de mercado que acompanham a operação estimam um volume adicional de aproximadamente R$ 3 bilhões para os investidores pessoa física que entraram na oferta comprando as ações diretamente, e não via cotas dos fundos mútuos de privatização.

Ou seja, considerados os âncoras e a demanda do varejo com e sem FGTS, o total já estaria em algo como R$ 22,5 bilhões.

Além desse montante, há também o volume destinado aos investidores com prioridade na oferta, como aqueles que já compõem a base acionária. Nesse caso, fontes estimam um volume em torno de R$ 5 bilhões, levando o total para pelo menos R$ 27,5 bilhões.

As ações ordinárias da Eletrobras fecharam a sessão desta quarta em alta de 0,81%, a R$ 42,14, após terem chegado a marcar valorização de quase 3% durante a tarde.

Próximos passos

Além da divulgação do preço de cada ação nesta quinta-feira (9) também tem início a negociação dos ADRS (American Depositary Receipts) da Eletrobras na Bolsa de Nova York, nos Estados Unidos, emitidos no âmbito do processo de privatização, segundo o calendário da empresa de energia.

O cronograma divulgado pela Eletrobras aponta também que o prazo para o exercício da opção de ações do lote suplementar está previsto para começar na sexta-feira (10), com término no dia 11 de julho.

Já na próxima segunda (13) começam as negociações das ações da Eletrobras na B3, a Bolsa de Valores.

Regras para quem investiu o FGTS

As ações compradas com dinheiro do FGTS só poderão ser vendidas após 12 meses. Mas se o trabalhador se encaixar em uma das situações em que a legislação permite o saque do Fundo de Garantia, poderá vender os papéis antes. É o caso de quem precisar do dinheiro para compra da casa própria, o trabalhador que for demitido sem justa causa ou se aposentar e de quem ficar três anos sem depósitos no FGTS (veja aqui as 16 situações).

Se for demitido sem justa causa, terá ainda a multa de 40% calculada sobre todo o saldo da conta da empresa no fundo, somando também o que investiu na Eletrobras.

O investimento em ações da Petrobras, de 18 de agosto de 2000, até 24 de maio de 2022, rendeu cerca de 1.153% contra 185% do FGTS, e 289% da inflação, segundo a Genial Investimentos. No caso da Vale, a valorização foi de 3.900% de 28 de março de 2002 até 24 de maio de 2022 ante 156% do FGTS e 247% da inflação.

Já investidores que fizeram a reserva sem o dinheiro do FGTS não têm prazo mínimo de permanência, ou seja, poderão vender as ações a qualquer momento.

O limite de R$ 6 bilhões também inclui os trabalhadores que migraram seu FGTS de ações da Petrobras e Vale. Foi permitido reservar até 50% do saldo do FGTS para investir no FMP (Fundo Mútuo de Privatização). ​

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