GUSTAVO PATÚ
DA SUCURSAL DE BRASÍLIA

Um dado da biografia de Pedro Bodin alimenta resistências internas no PT à indicação de seu nome para presidir o Banco Central no governo Lula: em sua passagem pela diretoria de Política Monetária do BC, no governo Collor, Bodin operou taxas de juros que desde então não foram superadas.
Segundo a Folha apurou, isso representa um incômodo adicional para setores próximos à cúpula petista que já não aceitavam com facilidade a decisão de procurar um nome do mercado para o BC -Bodin é do Icatu.
A passagem de Bodin pelo BC vai de 31 de maio de 1991 a 30 de novembro de 1992. Ele fazia parte da equipe econômica comandada por Marcílio Marques Moreira, ministro da Economia, e Francisco Gros, presidente do BC.
Após os fracassos dos planos Collor e Collor 2 e a queda de Zélia Cardoso de Mello, a inflação voltava a sair do controle.
Nesse período de 18 meses, a taxa Selic foi, em média, de estratosféricos 38,3% anuais acima do IPCA, índice hoje usado para as metas de inflação do governo. No ano de 92, os juros reais acumulados foram de 35,3% -nos últimos 15 anos, a taxa anual que mais se aproximou desse recorde foi a de 26,7% em 99.
O choque de juros foi iniciado em setembro de 91, quando o governo iniciava a devolução dos cruzados novos bloqueados pelo Plano Collor. Temia-se um impulso maior da inflação.
Na época, como era muito difícil prever a variação dos preços, os juros frequentemente ficavam negativos, isto é, abaixo da inflação. A influência dos economistas heterodoxos, que relegavam a segundo plano os mecanismos tradicionais de controle da inflação, também contribuía para segurar as taxas do BC.
A gestão de Marcílio, Gros e Bodin marcou uma ruptura com a heterodoxia na política econômica brasileira. O novo discurso prometia recuperar a moeda com ajuste fiscal e juros altos, sem confiscos ou congelamentos. Os resultados do "Plano Nada", como foi apelidada a estratégia, foram modestos. Sem apoio político para reformas das contas públicas, restou ao governo "estabilizar" a inflação perto dos 20% mensais.
Mas a política de juros altos -mantida, com breves interrupções, até hoje- tinha outra finalidade, na qual o desempenho foi muito mais efetivo: atrair o capital externo, que na época vivia um período de euforia com os mercados ditos emergentes, e engordar as reservas em dólar do BC.
Contribuía para essa política a liberalização das transações do país com o resto do mundo, conduzida por Armínio Fraga, e os trabalhos de renegociação da dívida externa, a cargo do hoje ministro da Fazenda, Pedro Malan.
Foi o crescimento das reservas em dólar do BC que permitiu, em 94, o lançamento do Plano Real, combinando a heterodoxia do câmbio fixo e a ortodoxia dos juros altos.


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