Coordenador da Fundação Getulio Vargas não descarta alta mais intensa dos juros por parte do BC para segurar preços

Segundo economista, inflação deixa de estar concentrada em alimentos e atinge área de serviços e também preços industriais

PEDRO SOARES
DA SUCURSAL DO RIO

A inflação está mais "disseminada", o que "sugere" uma alta mais intensa dos juros. A avaliação é de Salomão Quadros, coordenador de análises econômicas da FGV (Fundação Getúlio Vargas). O IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo), nos 12 meses encerrados em abril, cravou 5,04%, acima do centro da meta de inflação do governo para 2008 (4,5%, com dois pontos para cima ou para baixo). "A inflação saiu da condição de estar concentrada em alimentos, mas não passou, de uma tacada só, à condição de generalizada." Atingiu, segundo ele, preços industriais e de serviços.

 

FOLHA - A alta dos alimentos no atacado já chegou totalmente ao varejo?
SALOMÃO QUADROS - Não. Algumas coisas vão aparecer mais. É o caso do arroz, que ainda tem um repasse que não é desprezível. São aumentos que podem chegar a 50% no atacado. Existem outros itens que ainda estão no ciclo de repasses. Eu cito laticínios, carnes e a cadeia do trigo, cujo repasse não está completo, exceto talvez o do pão francês.

FOLHA - Mas as commodities agrícolas no exterior já não mostram desaceleração, o que pode ser um alívio nos próximos meses?
QUADROS - Apesar da queda do trigo, a demanda está crescendo, e os estoques não estão no ponto [certo]. A soja não está caindo. O milho também não. O quadro não é de estabilidade nem de desaceleração.

FOLHA - Existem outros focos de pressão?
QUADROS - Não é só alimentos. Na indústria, existe uma onda de aumentos, como minérios, fertilizantes, automóveis, siderurgia e outros metais. Esses aumentos são mais de insumos, por isso, a chegada é mais demorada e suavizada no varejo. Ficam mais diluídos. Na alta de alimentos, o repasse é direto. No varejo, há também uma pressão de serviços, que não é descontrolada, mas existem alguns elementos [de alta]. O resultado do IGP-DI de abril diversificou um pouco mais a inflação. A [alta] mais persistente é a de alimentos, mas existem outras. A inflação saiu da condição de estar concentrada em alimentos, mas não passou, de uma tacada só, à condição de generalizada. Ela está mais disseminada agora.

FOLHA - O consumo aquecido contribui para os repasses?
QUADROS - [A alta de] Serviços é um indicador de aquecimento do consumo interno. É indicação de que há outro elemento, além da pressão externa. Mas nos alimentos o repasse é forte e quase direto. Para não ter repasses em alimentos, é preciso haver uma situação de recessão extrema.

FOLHA - Os juros podem subir numa intensidade maior para conter a inflação?
QUADROS - É possível porque existem algumas indicações e evidências que se acumularam: temos altas que não são só alimentos. Não há uma disparada nem nada disso, mas, como a aceleração da inflação tem mais de uma causa, sugere o uso da política monetária.


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