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Alta das commodities gera reação contra especulação no mercado
DIANA B. HENRIQUES
DO "NEW YORK TIMES"
Em Washington, os especuladores financeiros parecem
todos ter alvos colados às costas. Eles estão sendo culpados
pelos altos preços da gasolina,
pela disparada dos custos dos
alimentos e pela instabilidade
nos mercados de commodities.
Os legisladores estão criticando as autoridades regulatórias
por não os estarem reprimindo
de maneira mais vigorosa.
"Vocês estudam o que acontece, mas não tomam providências contra esse crescimento
incrível na especulação", disse
o senador Carl Levin a um importante funcionário da CFTC
(Commodity Futures Trading
Commission), em recente audiência no Senado.
"A menos que a CFTC se disponha a agir contra a especulação, não temos um policial de
patrulha", disse Levin.
O senador Joseph Lieberman, do Connecticut, sem partido, disse que estava trabalhando em uma proposta que
proibiria qualquer atuação de
grandes investidores institucionais nos mercados de commodities. No mesmo dia, o governo Bush aprovou proposta
do Senado para criar um grupo
de trabalho interagências, no
governo federal, que investigaria as especulações com commodities. Ao menos quatro audiências públicas trataram do
tópico nos dois últimos meses,
e o senador Lieberman conduzirá mais uma sessão no dia 24.
Embora as autoridades regulatórias dos mercados de commodities observem regularmente as transações em busca
de manipulações, a CFTC nas
últimas semanas decidiu adotar a incomum providência de
confirmar publicamente que
estava conduzindo investigações, em busca de atividades
ilegais tanto no mercado de
energia quanto nos agrícolas.
Com a intensificação da pressão política, as autoridades regulatórias reforçaram suas demandas por informações mais
detalhadas de parte das Bolsas
de commodities, a fim de melhorar sua capacidade de monitorar os mercados.
Em comunicado divulgado
recentemente, Walter Lukken,
presidente da CFTC, afirmou
que a comissão estava determinada a garantir que os preços
das commodities "sejam estabelecidos pelas forças fundamentais de oferta e procura, e
não por práticas abusivas ou
manipulativas".
Ainda que seja comum culpar os especuladores, nos momentos de dificuldade financeira, a hostilidade crescente
contra eles começa a preocupar
pessoas com anos de conhecimento sobre como funciona o
mercado de commodities. Porque, dizem essas pessoas, sem
especuladores, os mercados
simplesmente não funcionam.
Os especuladores, pessoas
dispostas a arriscar seu capital
em busca de lucros elevados,
têm posição central em mercados de commodities saudáveis,
dizem esses observadores. Restrições amplas à atuação deles
poderiam prejudicar mercados
que já estão sob pressão devido
à crescente demanda mundial
por alimentos e combustível.
Mesmo em Washington existe acordo generalizado quanto
a que não existe um fator único
que se possa responsabilizar
pela alta nos preços do alimento e da energia. As economias
famintas e de alto crescimento
da Índia e da China estão afetando a demanda mundial de
maneira fundamental, e problemas climáticos e políticas
governamentais quanto ao comércio e a produção de álcool
são apenas alguns dos muitos
fatores que afetam a oferta.
As commodities, cotadas em
dólares, tendem a subir de preço à medida que a moeda americana cai, o que as torna um refúgio popular para os investidores temerosos de inflação.
Lucro na variação
Ao contrário dos praticantes
do hedge -agricultores, mineradoras, refinarias e outros interesses comerciais que produzem ou utilizam as commodities-, os especuladores, como
os investidores conhecidos como "day traders" nos mercados
de ações, estão simplesmente
tentando lucrar com as variações nos preços.
Alguns especuladores acompanham as tendências do mercado, comprando na alta dos
preços e levando-os a subir ainda mais. Mas outros compram
quando acreditam que os preços caíram demais, vendem
quando consideram que os preços estão altos demais ou fazem
apostas que darão lucro apenas
caso os preços venham a cair.
Quanto mais dinheiro o especulador estiver disposto a colocar em ação no mercado,
maior a liquidez que este apresenta e mais fácil se torna comprar e vender sem causar grande oscilação de preço.
Qualquer operador, especulador ou praticante de hedge
pode tentar manipular mercados. Mas, porque o mau humor
quanto à especulação cresce
tanto quanto os preços do combustível e dos alimentos, alguns
estudiosos estão preocupados
com a possibilidade de que as
pessoas estejam começando a
considerar especulação, que é a
busca legal de lucros no mercado, como sinônimo de manipulação -transações secretas e
conspiratórias que têm por objetivo causar movimentos deliberados nos preços a fim de gerar lucros ilegais.
Certamente aconteceram
saltos incomuns de preços nos
mercados de commodities, como a abrupta e íngreme viagem
de montanha-russa do mercado do algodão no começo de
março e as mais recentes oscilações nos mercados de petróleo, que alarmaram alguns dos
participantes do mercado.
Tradução de PAULO MIGLIACCI
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