VANESSA ADACHI
da Reportagem Local

A instabilidade da Bolsa paulista, provocada pela crise vinda da Rússia, transformou em caos o que os analistas já esperavam que fosse confuso: o primeiro dia de negociação das ações das teles que foram divididas em telefonia fixa e celular.
A grande volatilidade do mercado exagerou os movimentos das cotações, para cima e para baixo.
Por trás dos exageros, no entanto, prevaleceu uma tendência guardada. As empresas de celular foram para as alturas, enquanto a telefonia fixa caiu.
Seis empresas tiveram suas ações cindidas em duas partes ontem: Telesp, Telerj, Telepar, Telemig, Telebahia e Telebrasília. Surgiram 32 tipos de papéis, entre ordinárias e preferenciais de várias classes.
Para o início das negociações, a Bovespa sugeriu um valor inicial, baseado nas cotações de fechamento da sexta. Em alguns casos, o primeiro negócio de ontem já saiu com variação de 200% em relação ao preço sugerido.
"Houve depressão em excesso das ações de telefonia fixa e valorização em excesso das ações de celular", afirma o analista Fábio Nazari, do banco Fonte Cindam.
Segundo ele, os dois movimentos já eram esperados, embora em menor intensidade, porque a cisão dos dois tipos de telefonia abre a oportunidade de os investidores reorganizarem suas aplicações.
"Quem não quer mais ficar em telefonia fixa pode migrar de uma ação para outra", afirma ele.
As empresas de telefonia celular vêm sendo apontadas pela maioria dos analistas como as mais promissoras, por terem mais espaço de crescimento e pagarem maiores margens do que a telefonia fixa.
A forte valorização das companhias de celular causou um fenômeno interessantes. Já no primeiro dia de negociação as ações alcançaram, ou até ultrapassaram, o que os analistas vinham considerando o seu preço justo.
"Em alguns casos, as ações ultrapassaram em até 50% o que tínhamos estimado como preço justo", diz Auro Rozenbaum, analista do Deutsche Morgan Greenfell.
Para ele, as ações que mais as estimativas foram Telesp Celular e Telerj Celular, que subiram 197% e 265%, respectivamente.
O Fonte Cindam estima que o preço justo para Telesp Celular PNB seja de R$ 105 por lote de mil. O papel fechou a R$ 107, depois de ter atingido R$ 125.
O pior desempenho entre as teles fixas foi o da Telerj, cuja ação preferencial caiu 40%. A razão, segundo analistas, estaria no fraco resultado divulgado pela empresa na última sexta-feira.
A crença entre os especialistas é de que o mercado ainda buscará um ajuste dos preços. "Ainda haverá muita volatilidade até que se avaliem os resultados divulgados na última sexta-feira e as análises de preço comecem a convergir", diz Rozenbaum.



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