JOANNA CHUNG
DO "FINANCIAL TIMES"

Os preços das ações nos mercados emergentes bateram recordes ontem, o que gerou temor de que os cortes nas taxas de juros decididos na semana passada pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) já estejam gerando novas bolhas nos preços dos ativos.
O índice MSCI, referência dos mercados emergentes, subiu 1,1%, para 1.174,27 pontos, e está 28% acima de sua queda mais profunda.
Alguns analistas dizem que os mercados emergentes podem estar se beneficiando de quedas nos juros como ocorreu no caso de bolhas em outros mercados devido a cortes passados de taxas norte-americanas com objetivo de aplacar períodos conturbados nos mercados.
Michael Hartnett, estrategista do Merrill Lynch para os mercados emergentes, disse que o relaxamento da política monetária após as crises da América Latina, Rússia e Ásia no fim dos anos 80 e nos anos 90 gerou bolhas no mercado de ações japonês e de tecnologia. No entanto, alguns analistas apontaram os fundamentos como motivos para que os mercados emergentes estivessem prosperando.
"Acredito que as pessoas sempre se sintam um pouco nervosas com solavancos como esses, mas a alta parece, pelo menos em parte, fundada em motivos concretos", disse David Cohen, analista da Action Economics.
"As economias da região continuam a superar o ritmo de crescimento mundial, e os mais recentes dados sugerem que continuam a mostrar forte crescimento, no terceiro trimestre, ainda que as incertezas tenham crescido de maneira significativa." As altas reservas cambiais e os fortes mercados de commodities também ajudam a criar um clima positivo.
Dados da EPFR Global mostram que os fundos de emergentes tiveram um influxo líquido de US$ 2,5 bilhões na semana passada, a quarta consecutiva de saldos positivos. Nas últimas quatro semanas, o aumento líquido dos recursos desses fundos foi de US$ 8,2 bilhões ou pouco mais de 60% do total que receberam este ano.
Hartnett disse que, embora o mercado atual possa representar "ótima oportunidade de compra" nos mercados emergentes, o entusiasmo pode causar problemas.
"Bolhas são causadas por cobiça, endividamento e avaliações absurdas. Talvez ainda não as possamos ver nos mercados emergentes, mas o futuro decerto as trará".