ANDREW EDGECLIFFE-JOHNSON
DO "FINANCIAL TIMES"

A Philip Morris, que produz os cigarros da marca Marlboro e controla o grupo Kraft de alimentos, venceu um complexo leilão de três meses para aquisição da Nabisco, maior grupo alimentício dos EUA, com uma oferta de US$ 14,9 bilhões em dinheiro.
O leilão, cujo vencedor foi escolhido em uma reunião do conselho da Nabisco, tornará a Philip Morris a mais lucrativa e a segunda maior -atrás apenas da Nestlé, da Suíça- companhia de alimentos do mundo.
A aquisição, que avaliou as ações da empresa em US$ 55 cada e envolverá a incorporação de US$ 4 bilhões em dívidas da Nabisco pela Philip Morris, será anunciada oficialmente hoje, junto com a venda da Nabisco Group Holdings à RJ Reynolds Tobacco, ex-companhia-irmã da Nabisco.
A Reynolds pagará US$ 9,75 bilhões em dinheiro -ou US$ 30 por ação- pela Nabisco Group Holdings, companhia controladora que emergiu da cisão da antiga RJR Nabisco e controla 80,5% do grupo.
A compra da Nabisco Group Holdings mudará completamente o balanço da RJ Reynolds, permitindo que a fabricante das marcas de cigarros Camel e Winston faça aquisições, recompra de ações ou investimentos.
A RJ Reynolds, na realidade, vai adquirir reservas de caixa da ordem de US$ 12 bilhões por um desembolso de menos de US$ 10,5 bilhões, levando-se em conta o exercício de opções de ações e as dívidas envolvidas.
A despeito da complexidade dos leilões simultâneos pelas duas companhias e de uma lista menor de interessados do que muitos esperavam, a Nabisco está sendo vendida com ágio de 100% sobre o preço de negociação de suas ações antes do leilão.
A Nabisco Group Holdings, cujas ações vinham enfrentando problemas devido à preocupação quanto a processos judiciais relacionados aos efeitos do tabaco, está sendo vendida com ágio de 222% sobre sua cotação em Bolsa no dia 29 de março -um dia antes de Carl Icahn iniciar sua quarta tentativa de adquirir a empresa em cinco anos.
Icahn, financista mais conhecido por suas aquisições predatórias de corporações nos anos 80, adquiriu sua participação acionária de 9,6% na Nabisco Group Holdings por menos de US$ 10 por ação e vai lucrar mais de US$ 600 milhões. A oferta final da RJ Reynolds é equivalente à sua proposta condicional de US$ 31 por ação, se os passivos forem levados em conta.
A UBS Warburg e o Morgan Stanley conduziram o leilão pela Nabisco. A Philip Morris contou com a assessoria de Wasserstein Perella, do Credit Suisse First Boston e do Chase. O banco de investimentos Lehman Brothers assessorou a RJ Reynolds.
A Philip Morris, até onde se sabe, teria vencido um consórcio formado pela Danone, da França, e pela Cadbury Schweppes, do Reino Unido.
Até ontem não se sabia se Steve Goldstone e Jim Kilts, respectivamente o presidente e o executivo-chefe da Nabisco, pretendem continuar no grupo. Ambos terão direito a indenizações consideráveis caso se desliguem da empresa.