William Handorf, ex-BC dos EUA, critica ação de reguladores

TONI SCIARRETTA
DA REPORTAGEM LOCAL

Ex-diretor do Federal Reserve [o banco central dos EUA] na gestão de Alan Greenspan, William Handorf critica a supervisão bancária nos EUA e diz que o Fed causou "volatilidade desnecessária" ao reduzir juros. Diretor do Federal Home Loan Bank, que atua no crédito imobiliário, Handorf vê a turbulência chegar a 2009.

 

FOLHA - Vemos o estouro de uma bolha nos EUA como em 2001?
WILLIAM HANDORF - Os EUA estão vivendo a explosão da bolha do crédito imobiliário. Os problemas no setor deverão seguir até 2009. Muitos dos atuais financiamentos terão de ser renegociados, sem falar do impacto do desemprego maior.

FOLHA - Com o socorro aos mercados com o corte agressivo nos juros, o Fed não estimula tomar mais riscos, o chamado "risco moral"?
HANDORF - Não poderia responder a essa pergunta há alguns anos devido à minha posição como diretor do Fed. O Fed está criando volatilidade desnecessária. O Fed e outras agências reguladoras do sistema financeiro cometeram um grande erro ao não ter freado a expansão das hipotecas de alto risco que alimentaram o mercado e a valorização no preço das casas. Haverá mais reduções nos juros neste ano só para precipitar mais pressão inflacionária. O Brasil conhece isso melhor que os EUA.

FOLHA - Quais os riscos?
HANDORF - O retorno nominal dos títulos americanos é hoje menor que a inflação. Ou seja, o juro é negativo. Isso vai pressionar o dólar e levar a um aumento ainda maior da inflação.

FOLHA - O senhor acredita na tese do descolamento dos emergentes?
HANDORF - A China e o Brasil serão feridos pela recessão nos EUA, dado que nós continuamos a responder por 25% do PIB mundial. No entanto, como as economias se expandem, os países serão menos afetados.

FOLHA - Quais países serão mais afetados com a crise americana?
HANDORF - Apesar de Brasil e China serem afetados, os mais prejudicados serão Canadá e México, parceiros comerciais mais importantes dos EUA. É importante notar que, com o esfriamento da construção civil, menos trabalhadores do México conseguirão enviar dinheiro aos parentes.

FOLHA - Quais os maiores erros e as lições tiradas da crise?
HANDORF - Qualquer ativo que se valorize rapidamente deve ter suas razões avaliadas. O mercado imobiliário americano se valorizou rapidamente devido ao acesso fácil aos empréstimos de alto risco. Os gerentes de risco e os reguladores deveriam ter colocado mais pressão nos bancos que originaram esse tipo de financiamento desde 2005.


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