BC se equivoca no cálculo da massa de rendimentos, diz LCA

Já é praticamente um consenso entre os analistas econômicos hoje que o Banco Central vai aumentar os juros. Todas as indicações dadas pelo próprio BC são de que, na próxima reunião do Copom (Comitê de Política Monetária) de abril ou no máximo na de junho, a taxa básica de juros sofrerá uma elevação para conter o aquecimento da economia e evitar um risco de aumento da inflação.
A LCA Consultores Associados detectou, no entanto, que pelo menos uma das premissas em que se baseia o Banco Central para aumentar os juros pode estar equivocada. Trata-se do resultado do cálculo da massa real de rendimentos. Isto é, o número total de ocupados multiplicado pelo rendimento médio real.
O Banco Central ignora o cálculo oficial do IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) e usa como base a sua própria conta. O índice de crescimento da massa real de rendimentos do BC é bem superior ao do IBGE.
"Fica parecendo que o cálculo é feito de forma equivocada de propósito para ser usado como argumento para subir os juros", diz Bráulio Borges, economista da LCA.
De acordo com a LCA, a pesquisa mensal de emprego realizada pelo IBGE mostra que o número de pessoas ocupadas no primeiro bimestre de 2008 foi 3,6% maior do que no mesmo período de 2007. Ainda segundo os dados do instituto, o rendimento médio habitualmente recebido pelos trabalhadores, descontada a inflação (INPC), aumentou 2,9% na mesma base de comparação.
Utilizando esses números de ocupação e rendimento, o BC calcula que a massa real de rendimentos avançou 6,6% (isto é, 3,6% multiplicado por 2,9%) no primeiro bimestre deste ano na comparação com o mesmo período do ano passado. Desse modo, o indicador estaria em forte aceleração, uma vez que a sua alta havia sido de 5,2% no período de outubro a dezembro de 2007 (resultado de uma alta de 3,2% da ocupação e de 2% do rendimento médio real) e de 4,7% no período de julho a setembro do ano passado (alta de 2,8% da ocupação e de 1,8% do rendimento).
Na medida em que isso apontaria também para uma aceleração do consumo das famílias, num contexto de demanda já aquecida, esse argumento tem sido utilizado para justificar uma eventual alta da Selic.
Para a LCA, no entanto, esses números da massa real de rendimentos, calculados dessa maneira (ocupação multiplicada pelo rendimento), não estão corretos. Isso porque, como destacado pelo instituto, os dados de rendimento apurados pela pesquisa mensal de emprego excluem trabalhadores não remunerados e também aqueles trabalhadores que recebem somente em benefícios.
Além disso, a medição dos dados do número de pessoas ocupadas consideram todos os trabalhadores (inclusive aqueles que recebem remunerações não monetárias). Essa é a razão pela qual o IBGE também divulga o dado de massa real de rendimentos, e já exclui do cálculo os trabalhadores que não recebem remunerações não monetárias.
Segundo a LCA, o indicador oficial mostra um crescimento robusto da massa real de rendimentos, mas bastante menor do que o cálculo não oficial e sem mostrar tendência de aceleração: a sua alta foi de 5% de julho a setembro, passou a 4,6% entre outubro e dezembro e alcançou 5,1% no primeiro bimestre de 2008.
É claro, no entanto, que o Banco Central não se baseia apenas no dado da massa real de rendimentos para tomar a decisão a respeito dos juros. Outros dados também são importantes, como o nível de utilização da capacidade da indústria, que também se encontra estabilizada. O Banco Central pode estar se precipitando se subir os juros na próxima reunião do Copom.

ROSÉ

A casa de vinhos Le Vin, que abriu a primeira unidade no Rio de Janeiro há quatros meses, diz que o restaurante já é vice-líder em faturamento e em público entre as cinco casas da rede. "No Rio, os vinhos mais pedidos são os italianos e, em São Paulo, os franceses. E, por causa do clima, proporcionalmente vendemos mais espumantes no Rio que em São Paulo", diz Francisco Barroso, proprietário da empresa. A Le Vin procura um endereço no centro da capital fluminense para abrir uma pâtisserie até o fim do ano. A casa da região central deverá servir almoço e happy hour.

CAPIXABA

O Grupo Educacional Cruzeiro do Sul deve anunciar, ainda neste semestre, a aquisição de uma instituição de ensino no Estado do Espírito Santo. Figueiredo afirma que a meta da empresa é comprar uma instituição que já tenha reconhecimento do mercado e dos alunos. O grupo comprou recentemente o Centro Universitário do Distrito Federal, que tem 7.000 alunos e faturou aproximadamente R$ 52 milhões no ano passado.

DISTRIBUIÇÃO
A Teeleap, distribuidora e operadora logística de TI e telecomunicações, inaugura seu segundo centro de distribuição em Brasília em abril. O objetivo é atender os mercados do Centro-Oeste, Norte e Nordeste. A Teeleap diz esperar fechar o ano com faturamento de cerca de R$ 380 milhões contra R$ 230 milhões em 2007.

CASA
Uma pesquisa da Anamaco (Associação Nacional dos Comerciantes de Material de Construção) mostra que os gastos em habitação significam 13% do orçamento familiar em todas as classes. Os dados da pesquisa serão apresentados na Feicon Batimat e Expolux, em São Paulo, de 8 a 12 de abril.

MANTA
A empresa francesa Axter, que inaugurou escritório em São Paulo e é conhecida pela produção de mantas asfálticas, certificou a empresa brasileira Imbras como aplicadora de seus produtos. Entre os clientes está a loja Cotia do Atacadão (Grupo Carrefour). Construtoras atuantes na área imobiliária e industrial, como a Gafisa, também já se tornaram clientes da Axter no Brasil.

ENSINO
A Editora FTD investiu R$ 6 milhões, inicialmente, na implantação de seu sistema de ensino. Segundo a editora, atualmente, 28% das 36,8 mil escolas de ensino particular que compram livros (dados Fenep) adotam sistemas de ensino.

HORIZONTE
A Visão Sustentável, consultoria em responsabilidade corporativa e sustentabilidade, expande a atuação para Ásia e América do Sul. A empresa atenderá China, Argentina e Chile.