Fundos apostam em 'novo Pão de Açúcar'

A disputa no comando do Pão de Açúcar, intensificada no ano passado com a tentativa frustrada de fusão com a unidade brasileira do Carrefour, abriu uma oportunidade para investidores estrangeiros ganharem dinheiro.

Fundos estrangeiros de perfil agressivo e investidores globais passaram a comprar ações preferenciais (sem voto) do Grupo Pão de Açúcar apostando em um desfecho favorável à empresa e aos acionistas com o fim da crise.

No domingo, a Folha revelou que o Casino planeja dar início a uma reestruturação na América Latina, reunindo em uma só empresa as subsidiárias da Argentina, do Uruguai, da Colômbia e do Brasil (Grupo Pão de Açúcar).

O passo inicial prevê a conversão de ações preferenciais (sem direito a voto) do Pão de Açúcar em ações ordinárias (com voto).

A mudança seria tomada após 22 de junho deste ano, quando Abilio Diniz irá transferir uma ação ordinária ao Casino, que ficará com o comando. Na prática, a reestruturação põe fim ao acordo assinado entre Abilio e o grupo francês, que já espera a saída do executivo brasileiro.

Desde o fim de maio de 2011, as ações preferenciais do Pão de Açúcar tiveram uma valorização de 35,52% -saltaram de R$ 62,13 para R$ 84,20. Só neste ano, subiram 25,7%. Ontem, os papéis terminaram a R$ 84,20, com baixa de 2,7%.

O próprio Casino já tinha dado sinais ao mercado de sua confiança no desfecho da crise, quando comprou US$ 363 milhões em ações preferenciais do Pão de Açúcar em junho de 2011.

O grupo francês foi elevando sucessivamente sua participação acionária e hoje esbarra na obrigação de manter ao menos 30% das ações pulverizadas no mercado. Circulam no mercado atualmente 39% das ações e cada um dos sócios tem cerca de 20% de ações preferenciais.

FUNDOS

A diferença está nas mãos de investidores estrangeiros que adquiriram lotes inferiores a 5% do total das ações da companhia no mercado. Por isso, essas transações não precisaram ser comunicadas.

Segundo a Bloomberg, entre os 17 fundos que mais têm ações do Pão de Açúcar, 8 não tinham papéis da rede varejista até junho.

Um dos fundos que mais compraram ações do Pão de Açúcar é o inglês Tyrus, que costuma se posicionar em empresas com disputas societárias ou de setores que terão mudança regulatória.

O Tyrus já é o segundo maior fundo com ações preferenciais do Pão de Açúcar, com 6,5 milhões de papéis adquiridos entre agosto e dezembro de 2011 (4% do total).

Também chamam a atenção o francês Carmignac Gestion, que comprou 1,90% em setembro de 2011, e os ingleses Henderson Group (0,85% adquirido entre setembro e dezembro de 2011) e Gartmore Investment (0,74% comprado no final do ano passado).

Não é a primeira vez que o Tyrus opera com empresas no brasileiras. Em 2009, ele foi investigado pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários) por operar em nome da francesa Vivendi, que adquiriu o controle da operadora de telefonia GVT, comprando ações no mercado.

Na ocasião, o Tyrus adquiriu menos de 5% das ações da GVT, mas tinha opções de compra de ações garantidas à Vivendi que somavam 19,6%. Outros fundos também operaram para a Vivendi, que, em novembro de 2009, anunciou a compra da GVT, pondo fim à disputa que travava com a Telefônica.

Os espanhóis pretendiam comprar a GVT em leilão na Bolsa. Para evitar um julgamento, a Vivendi fez acordo com a CVM e pagou R$ 150 milhões. A Telefônica move ação por danos sofridos.