LESLIE HOOK
JAVIER BLAS
DO "FINANCIAL TIMES"

O setor siderúrgico japonês começou a fixar os preços do minério de ferro por meio de derivativos, o que oferece o mais claro sinal do desenvolvimento de um mercado financeiro em torno da principal commodity usada na produção de aço.
O uso de "swaps" de minério de ferro como forma de proteção contra a volatilidade de preços surgiu depois que mineradoras e siderúrgicas abandonaram o sistema de contratos anuais e o substituíram, há alguns meses, por contratos trimestrais vinculados ao mercado à vista.
A "trading" japonesa Mitsui anunciou ter assinado o primeiro contrato de "swap" de minério de ferro no país com o Credit Suisse, que confirmou a transação.
O "swap" permite que a Mitsui, operando como intermediária entre mineradoras como a Vale, a Rio Tinto e a BHP Billiton e siderúrgicas japonesas, ofereça proteção para os preços da commodity, evitando a volatilidade dos contratos trimestrais.
Os preços do minério de ferro no mercado à vista subiram a um pico de US$ 182,10 a tonelada, o mais alto em dois anos, em abril, mas depois disso caíram em 23%, para US$ 139,70 ontem. Os preços do minério de ferro ainda registram alta de 85% ante a marca que detinham há um ano, devido à forte demanda chinesa.
Para a Mitsui, o acordo é "uma transação de teste quando ao mercado de "swaps" de minério de ferro", disse Tomohiro Saeki, gerente da divisão de commodities e gestão de riscos. Ele não deu detalhes sobre o "swap", mas fontes afirmam que envolve 10 mil toneladas de minério de ferro por mês no segundo semestre de 2010.
"Muitas instituições financeiras e bancos de investimento estão entrando no mercado. Os produtores também estão muito interessados", disse Saeki. "Todas as siderúrgicas estão interessadas no mercado de "swap"."

VOLUME
O acordo representa o primeiro passo dos operadores de mercado e siderúrgicas japoneses naquele que pode vir a ser um grande mercado para produtos de "hedge" relacionados ao minério. Executivos financeiros informaram que a Mitsui e sua maior concorrente, a Mitsubishi, maior "trading" do Japão, estavam negociando "swaps" ainda maiores para "hedge" (proteção) de minério de ferro em 2011.
O desenvolvimento dos "swaps" de minério de ferro vinha sendo lento até o momento e a maioria das transações do tipo foram realizadas em Londres e não envolviam consumidores como "tradings" ou siderúrgicas.
Mas o mercado potencial dos "swaps" de minério de ferro é imenso, disseram executivos e analistas. O minério de ferro é a segunda maior commodity mundial em volume, depois do petróleo. Até agora, o valor de seu mercado financeiro é pequeno, de aproximadamente US$ 300 milhões, mas os operadores e corretores preveem que o volume de "swaps" de minério de ferro crescerá para cerca de US$ 200 bilhões em 2020.

Tradução de PAULO MIGLIACCI


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