São Paulo, quinta-feira, 29 de dezembro de 1994
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Riscos para Brasil são menores

GILSON SCHWARTZ
DA EQUIPE DE ARTICULISTAS

A economia brasileira tem hoje as melhores condições para enfrentar o mar agitado da crise financeira latino-americana. O barco vai balançar e muita gente vai sentir enjôo, mas são remotas as chances do barco virar.
O barco, no caso, é o Plano Real. Por sorte ele ainda não está em alto mar. Como no México e Argentina, há defasagem cambial. Como lá, membros do governo propagaram aos quatro ventos seu projeto de rumar para um déficit na conta corrente. Mas nem a defasagem cambial, nem o déficit comercial, a situação das reservas ou as perspectivas do balanço de pagamentos são aqui tão graves como em outros exemplos de "âncora cambial".
O atraso cambial existe, mas é menor do que se imagina. Os maiores aumentos foram em aluguéis, serviços, produtos agrícolas. Mas uma coisa é medir o atraso usando o índice de preços ao consumidor. Nesse caso ele pode chegar a 45%. Outra é medir o atraso para avaliar a competitividade. Os 45% perdem sentido. Preços de insumos industriais subiram muito menos e em alguns casos, como combustíveis e energia elétrica, caíram.
A vantagem brasileira não é estar imune ao perigo da valorização cambial mas apenas não ter avançado tanto modelo adentro.
O volume de reservas, a ausência de qualquer sintoma de desabastecimento e a perspectiva de desaquecimento no primeiro trimestre de 1995 também ajudam.
Economia mais fria é sinônimo de menos importações. E o mesmo câmbio que prejudica a receita dos exportadores ajuda em termos de custos. Pesquisa da Cepal mostra que os maiores exportadores do país estão também entre os maiores importadores de insumos e equipamentos.
O choque mexicano e argentino, ao deixar investidores ariscos, ajudará a evitar que o real seja ainda mais valorizado. O problema brasileiro tem sido mais o de evitar o excesso de entradas.
Finalmente, FHC acena com privatização e apoio a investidores externos. É o tipo de estímulo que no México e Argentina se esgotou.

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