JAMES KYNG
DO "FINANCIAL TIMES", EM PEQUIM

As taxas de juros na China deveriam ser elevadas "diversas vezes", em pequenos aumentos, para conter o investimento excessivo e esfriar o crescimento do crédito, mas as autoridades devem se resguardar contra a possibilidade de causar a desaceleração econômica, recomendou uma organização de pesquisa ligada ao gabinete chinês.
Em relatório datado de 30 de abril e obtido pelo "Financial Times" na semana passada, o Centro de Pesquisa de Desenvolvimento do Conselho de Estado, o gabinete da China, fez sete recomendações, entre as quais a redução nos gastos do governo, a elevação das taxas de juros e a aprovação de saídas de fundos para os mercados de capital no exterior.
As recomendações foram feitas antes da divulgação, na semana passada, de números oficiais mostrando que o crescimento da base monetária continuava a ser de vigorosos 19,2% anuais, em abril, em relação ao mesmo período em 2003. Outros importantes indicadores econômicos, no entanto, mostraram tendência de ligeira queda.
O centro de pesquisa disse que Pequim deveria ter por objetivo um crescimento de 17% a 19% para a base monetária neste ano e que o crescimento do crédito em yuan (a moeda do país) deveria ficar abaixo de 21%, a fim de conservar a inflação abaixo de 5% em 2004. De acordo com o índice oficial de preços ao consumidor, a inflação subiu 2,8% no primeiro trimestre.
"Para impedir que a inflação suba demais ou que os juros reais fiquem baixos em excesso, deveríamos elevar as taxas de depósitos diversas vezes, em pequenos incrementos, e elevar as taxas de empréstimo por margem mais alta", afirma o relatório.
O estudo não sugere um cronograma para a elevação dos juros, mas diz que, para contrabalançar a pressão de alta que essa medida poderia causar sobre a taxa de câmbio do yuan, algumas instituições domésticas deveriam ser autorizadas a investir no exterior, sob um esquema conhecido como Investidores Institucionais Domésticos Qualificados, recentemente proposto. O centro também recomenda que o investimento excessivo seja retardado por meio de "controle severo" das ações dos governos locais, uma política que Pequim já adotou.
As demais recomendações do estudo também acompanham a política existente do governo. Em todas as suas ações, enfatiza o centro de pesquisa, as autoridades deveriam agir com sutileza, "sem pisar demais no freio" ou usar "uma faca que corte tudo".
Os números divulgados na semana passada demonstram que a produção industrial subiu 19,1% nos 12 meses até abril, ante 19,4% no mês anterior. As importações cresceram 42,9% nos 12 meses até abril, ante 42,8% até março. O déficit comercial subiu para US$ 2,26 bilhões em abril, ante US$ 540 milhões em março. O investimento estrangeiro direto real atingiu US$ 5,55 bilhões em abril, ante US$ 5,8 bilhões em março.