CRISTIANE PERINI LUCCHESI
da Reportagem Local

As ações das 13 empresas resultantes da cisão da Telebrás estão na Bolsa de Valores de São Paulo há apenas uma semana. Mas as corretoras já encontraram uma nova forma de ganhar dinheiro com elas e com o Recibo, um clone do que era a antiga Telebrás. Trata-se de uma operação de "arbitragem" entre os 13 papéis e o Recibo, no jargão do mercado.
Essa operação tornou-se possível graças a mais uma das incoerências do mercado financeiro: o Recibo, que reúne as 13 empresas resultantes da cisão da Telebrás, está valendo menos do que as 13 novas ações somadas.
Na sexta-feira, por exemplo, o Recibo PN (sem direito a voto) fechou cotado a R$ 85,50 o lote de mil, contra a cotação de R$ 86,75 o lote de mil das 13 ações das teles resultantes da cisão.
A troca dos Recibos pelas ações é grátis. A troca das ações pelo Recibo também. Essas trocas podem ser feitas a qualquer momento.
As corretoras passaram a ganhar dinheiro da seguinte forma: vendem as ações a R$ 86,75 o lote de mil. Compram os Recibos, a R$ 85,50 e embolsam a diferença de R$ 1,25. Os Recibos que foram comprados são novamente convertidos em ações. As ações são novamente vendidas. A diferença é novamente embolsada. E assim sucessivamente.
Segundo um especialista de banco estrangeiro, a prática só não é mais comum porque as ações de algumas teles ainda não são facilmente vendáveis. É trabalhoso encontrar comprador. O trabalho, para instituições financeiras maiores, acaba muitas vezes não compensando o ganho.
Se a Bolsa de Valores de São Paulo ganhar mais volume de negociação e as ações das teles também, as operações de "arbitragem" podem ganhar mais espaço.
Mas houve uma corretora pequena que chegou a ganhar mais de R$ 1 milhão só na quarta-feira passada com a operação, para citar um exemplo.



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