da Redação

Há uma grande expectativa em torno da queda mais consistente dos juros nas operações de crédito, o que ajudaria a recuperação da economia. Mas, ainda que a taxa básica caia mais alguns pontos em poucos meses, dificilmente o consumidor terá à disposição empréstimos a custos civilizados.
Entre as taxas básicas da economia, aquelas que servem de parâmetro para as aplicações (a taxa Selic, dos títulos públicos, e o CDI, do juro interbancário), e os juros cobrados do consumidor, vai uma grande distância.
Tomando como referência do custo dos empréstimos para pessoas físicas a taxa média do crédito pessoal em 14 bancos, pesquisados pelo Procon-SP, os juros estão neste mês no menor patamar do Plano Real.
A pesquisa feita nos últimos dias 11 e 12 indica taxa média mensal de 5,58%, contra um juro básico de 1,55% no CDI, conforme projeção para o acumulado do mês pelo mercado futuro.
A diferença é de quatro pontos percentuais. Em taxas anualizadas ela fica mais nítida: 19,23% no CDI e 86,26% ao ano no crédito pessoal, calculando pelo método de dias úteis (a taxa de 5,58% acumulada por 12 vezes dá mais: 91,86% ao ano).
A taxa real no crédito é ainda maior. Com inflação projetada de 8% no ano, seria de 72,46%. Isso sem falar que essa inflação dificilmente será reposta nos salários e que há taxas mais altas no mercado. A média no cheque especial, por exemplo, chega a 10,46% ao mês, segundo o Procon-SP.
Mesmo que os juros básicos caiam mais, a taxa do crédito enfrentaria resistências em acompanhá-los de forma rápida porque a diferença não está apenas no lucro do banco ou da financeira.
Gustavo Loyola, ex-presidente do Banco Central e hoje na consultoria Tendências, ao comentar a recente decisão do BC de examinar as causas das elevadas taxas de juros ao consumidor, mostrou-se preocupado com o falso otimismo que isso possa criar na sociedade e no meio político.
Ele entende serem oportunos os estudos do BC, mas afirma que "não existe milagre que faça as taxas de juros ao consumidor caírem rápida e substancialmente no Brasil, como fruto de uma ação isolada do Banco Central".
Loyola vê raízes estruturais nas elevadas taxas, e a solução, como depende de várias medidas de naturezas distintas, poderá vir só a médio e longo prazos.
As causas dos juros altos, na visão de Loyola, podem ser resumidas em cinco tópicos: a) incerteza macroeconômica; 2) risco de crédito; 3) custos tributários e da regulamentação, incluindo efeitos dos depósitos compulsórios; 4) custos bancários; e 5) margem líquida da instituição financeira, o que depende da concorrência e da capacidade utilizada (alavancagem).
São questões complexas que, segundo Loyola, dificilmente poderão ser equacionadas em prazo relativamente curto.
Mudanças nos custos de regulamentação e de tributação teriam, teoricamente, efeitos mais rápidos sobre o crédito, mas Loyola lembra que há, como empecilho, os graves problemas fiscais. O mesmo ocorre com os compulsórios, ligados à política monetária.
Nos EUA, por exemplo, não há praticamente compulsório, o que facilita com que os "spreads" dos empréstimos sejam mais baixos.
Mas o que mais importa, no caso dos países ricos, é mesmo a maior previsibilidade do cenário econômico. São economias estabilizadas, que permitem a concessão de crédito de longo prazo a juros prefixados.
No Brasil, qualquer operação de crédito embute as incertezas do cenário econômico. Nas recentes crises, a alta dos juros básicos complicou a vida também de quem emprestou a juros prefixados a prazos mais longos.
A sucessão de crises aumentou ao mesmo tempo a inadimplência, que acaba pressionando os juros finais. A taxa de risco, numa ciranda perversa, é transferida também a quem paga em dia.
(GABRIEL J. DE CARVALHO)

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