ISABEL CAMPOS
EDITORA-ADJUNTA DO FOLHAINVEST

O gerente comercial Mário Rinaldi, 48, já fez sua adesão a um FMP-FGTS (Fundo Mútuo de Privatização-FGTS). Ele vai investir 50% de seu saldo no FGTS (Fundo de Garantia por Tempo de Serviço), aproximadamente R$ 25 mil, em ações Petrobras ON. Rinaldi considera o investimento uma boa oportunidade e já convenceu cinco amigos a fazer o mesmo. Será que vale a pena?
Falta apenas uma semana para terminar o prazo de adesão aos FMPs, mas essa pergunta ainda preocupa muitos trabalhadores.
Entre os analistas fundamentalistas, isto é, que analisam as perspectivas de uma ação com base nos resultados da empresa e nas projeções para ela, Petrobras ON é um bom negócio. Já, entre os analistas grafistas (ou gráficos), corrente de análise que se baseia no comportamento de cotações passadas para projetar a tendência de preços para o futuro, as opiniões divergem.
Para o analista gráfico Fausto de Arruda Botelho, da Enfoque Gráfico Sistemas, é uma temeridade tirar o dinheiro da conta do FGTS para colocar em Petrobras ON. "Essa ação subiu muito, e a tendência de alta está terminando."
Segundo ele, se o preço do papel cair abaixo de R$ 48, a queda poderá ser grande, e a cotação poderá atingir entre R$ 33 e R$ 22,50.

Montanha
Botelho diz que não há regras definidas para o comportamento do mercado acionário, mas sua experiência de mais de 20 anos mostra que, sempre que se tem o lado esquerdo de uma montanha no gráfico (veja ao lado), surgir o lado direito é apenas uma questão de tempo. E isso já estaria acontecendo.
O mesmo vale, conforme suas análises, para o Índice Dow Jones da Bolsa de Nova York, que também estaria encerrando um ciclo de alta. Para ele, esse índice pode vir a cair 30%. Se isso acontecer, vai arrastar a Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo).
Paulo Bueno, diretor da Santa Fé Portfólios, que também faz análises gráficas, não concorda com as projeções de Botelho. Para ele, o comportamento das cotações mostra que Petrobras ON está numa tendência de alta de longo prazo. "Não vejo perspectiva de reversão. O papel tem espaço para subir até R$ 65 ou R$ 70."
De acordo com Bueno, se o preço começar a cair, ordens de compra serão dadas, e ele logo se recuperará. "Acho que temos pelo menos um ano de alta pela frente", afirma.
Para o diretor da Santa Fé, não se deve olhar uma ação somente do ponto de vista gráfico. "É preciso olhar também os fundamentos da empresa. Petrobras mudou muito nos últimos meses. É uma nova companhia, com ótimas perspectivas."
Eduardo Faria, analista gráfico da São Paulo Corretora, aposta numa tendência de alta no curto prazo. "Petrobras se recuperou nos últimas dias, o que indica alta. Se chegar a R$ 54,50, abrirá espaço para atingir R$ 60."
Na opinião de Faria, se o optante do FGTS pudesse investir em Petrobras ON e sair da aplicação a qualquer momento, ele não teria dúvidas em recomendar o investimento. "Essa alta deve continuar até o final de agosto."
Como a realidade é diferente, e o investidor terá de deixar seus recursos no FMP-FGTS, no mínimo, seis meses ou, se não quiser perder metade do desconto que o governo vai dar, um ano, Faria não arrisca um palpite. Pelos gráficos, diz ele, hoje seria precipitado fazer uma projeção para daqui a um ano.
Vale lembrar, como ressalta Wang Jiang Horng, analista de investimentos da Planner Corretora, que, apesar dos bons fundamentos de Petrobras, o investimento é arriscado, e só deve entrar na operação quem não está para se aposentar, não pretende comprar casa própria ou não teme ser demitido.
Há analistas que também não recomendam a aplicação para quem nunca atuou na Bolsa. "Tenho receio do que possa acontecer", observa Roberto Dotta, gestor da Tudor Asset Management.

Sem FGTS
Para quem está pensando em participar da operação com recursos próprios (leia tabela abaixo), Wang considera a compra de Petrobras ON uma boa opção para incluir numa carteira diversificada de ações. Nesse caso, explica, a pessoa precisa analisar se vale a pena correr o risco de comprar com o desconto e ficar com o papel preso, no mínimo, seis meses, ou se é melhor comprar sem desconto ou direto na Bolsa, e garantir a liberdade para vendê-lo, se a tendência de alta se reverter.

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