Por que o valor da cota dos fundos muda todos os dias

Fundo de investimento é uma das formas mais práticas e democráticas para investir seus recursos financeiros. Como é constituído sob a forma de um condomínio, todos os cotistas têm os mesmos direitos e obrigações, proporcionais à quantidade de cotas que detêm.
Podem acessar mercados sofisticados que individualmente não acessariam, aumentam seu poder de barganha porque juntam seus recursos aos de outros milhares de investidores e todos se beneficiam da prestação de serviço de um especialista para tomar as decisões de investimento que sozinhos não sabem ou não querem tomar.
Já que uma das características de um condomínio é o fato de que todos os cotistas têm direitos e deveres idênticos, o administrador não pode atribuir a alguns cotistas mais lucro ou mais prejuízo do que a outros.
Se adicionarmos a esse conceito o fato de que um fundo de investimento é, na maioria das vezes, um condomínio aberto, significa que todos os dias alguém pode comprar ou vender cotas.
Esse é o atributo "liquidez" -muito apreciado pelos investidores.
Mas a pergunta que se coloca é: a que preço essas cotas são compradas e vendidas diariamente?
Você acha que seria justo alguém comprar as cotas pelo mesmo preço que você pagou dias atrás, antes da elevação dos preços dos ativos?
Certamente que não! O lucro eventualmente gerado nesse período pertence aos cotistas que já estavam na carteira e correram risco para obtê-lo. Quem quiser entrar agora tem de pagar o ingresso um pouco mais caro e terá direito de desfrutar os resultados somente daqui em diante.
Da mesma forma, no caso de queda no valor dos ativos da carteira, não seria correto o administrador fazer de conta que nada aconteceu, deixar o valor da cota estável, ignorando a variação negativa de preço para evitar saques.
Se fizer isso, estará beneficiando o cotista que sacar nesse período, levando para casa mais dinheiro do que tem direito, deixando sua parte do prejuízo para os outros cotistas pagarem.

"MARCAÇÃO A MERCADO"
Tem gente que prefere comprar CDB, por exemplo, porque acha que o valor não muda. Não é bem assim.
O valor dos ativos se altera ao longo do tempo, principalmente quando se tenta vendê-lo antes do vencimento. A diferença é que o CDB é de um único dono e não há terceiros que possam ser beneficiados ou prejudicados.
O procedimento que é feito diariamente pelo administrador do fundo de investimento é denominado de "marcação a mercado", que nada mais é do que precificar os ativos da carteira ao preço de mercado. Em outras palavras: quanto o mercado está disposto a pagar por eles caso sejam vendidos.
Vamos exemplificar imaginando um fundo com R$ 100 de patrimônio e apenas dois cotistas, que depositaram R$ 50. Cada um detém 50 cotas de R$ 1.
Dias depois, o valor dos ativos cai para R$ 90, mas o administrador "esquece" de "marcar a mercado" e mantém o valor da cota em R$ 1.
O cotista mais atento percebe que o valor dos ativos está sobrevalorizado e pede o resgate das 50 cotas que tem.
E leva para casa R$ 50, quando deveria levar só R$ 45. O prejuízo de R$ 5 que era dele ficou para o segundo cotista pagar. O cotista que ficou e deveria ter patrimônio de R$ 45 tem apenas R$ 40. Não é justo, não é mesmo?
Exatamente para que essa transferência de riqueza não aconteça, a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) exige que os administradores de fundos de investimento façam diariamente a "marcação a mercado" dos ativos que compõem a carteira dos fundos que administram.
Embora provoque certo desconforto, é ele que garante que o valor do seu patrimônio está preservado. E que, se você solicitar resgate, estará levando para casa somente o que é seu, nem mais, nem menos.