São Paulo, domingo, 22 de janeiro de 1995
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Como suavizar o compulsório

DA "AGÊNCIA DINHEIRO VIVO"

Bancos estrangeiros ativos na área de câmbio bolavam uma nova alquimia financeira para suavizar o compulsório sobre o crédito.
A operação se desenvolve em quatro etapas e usa como lastro o aluguel de export notes. Conheça as etapas.
1) O exportador que quer um financiamento aluga no mercado export notes com prazo de 30, 60 ou 90 dias.
2) Elas são vendidas ao banco, gerando reais.
3) Este dinheiro nem esquenta o caixa; imediatamente vira CDB com prazo idêntico ao aluguel das export notes.
4) O banco faz um "swap" (troca) do CDB prefixado por CDB cambial, para anular o "risco cambial" do exportador ao alugar as export notes.
A vantagem desta operação está no custo, restrito ao Imposto de Renda do "swap" do CDB, hoje de 10% sobre o ganho efetivo.
A opção seria um aluguel clássico de export notes, com custo mais alto por causa do compulsório (60% sobre o estoque) e juro do pagamento do aluguel dos papéis (0,5%/ano, em média).

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