Banco central dos EUA toma decisão inédita de comprar títulos de companhias não-financeiras, atingidas pela falta de crédito

Mercado de "commercial papers", principal fonte de financiamento de negócios no dia-a-dia, atingiu menor volume em 3 anos no país

FERNANDO CANZIAN
ENVIADO ESPECIAL A WASHINGTON

Em decisão radical para tentar destravar o mercado de crédito e a economia nos EUA, o Fed (banco central norte-americano) anunciou que passará a comprar títulos de curto prazo de empresas não-financeiras no país. Sugeriu ainda que pode cortar os juros em breve.
A ação no mercado de títulos de empresas (chamados de "commercial papers") é inédita nos 95 anos de história do Fed e representa um risco aos contribuintes. Na prática, a instituição vai emprestar dinheiro a uma empresa sem ter garantias de que receberá o valor de volta, caso a companhia enfrente dificuldades.
O mercado de "commercial papers" nos EUA é a principal fonte de financiamento dos negócios do dia-a-dia. Na semana passada, o volume desses papéis circulando baixou para US$ 1,6 trilhão, o menor em três anos.
Cerca de US$ 200 bilhões evaporaram desse mercado em dias, trazendo dificuldades de financiamentos até para empresas de primeira linha, como General Electric, AT&T e Goodyear. Entre as menores, muitas não conseguem dinheiro até para pagar salários.
A paralisia nesse mercado é vista por analistas como o pior dos ingredientes da atual crise, pois afeta diretamente os negócios das empresas e o financiamento que elas dão a seus clientes e consumidores, aumentando o potencial da recessão que já está a caminho.
"O mercado de "commercial papers" está implodindo. Há centenas de empresas com dívidas para vencer competindo por fundos escassos e altas taxas de juro para poder renová-las", diz Robert Andres, estrategista da Porfolio Management Consultants.
A estimativa é que as empresas não-financeiras nos EUA tenham débitos vencendo em 2008 no valor total de US$ 750 bilhões -e que precisam ser refinanciados ou pagos.
Segundo comunicado do Fed, "a medida deve encorajar os investidores a voltarem ao mercado de "commercial papers" e vai complementar outras ações já tomadas para dar liquidez ao mercado".
Em discurso ontem, o presidente do Fed, Ben Bernanke, justificou mais essa intervenção estatal na economia.
"Aprendemos com a experiência histórica e com severas crises financeiras que, se a intervenção estatal acontece somente quando muitas ou a maioria das instituições financeiras estão insolventes ou perto disso, os custos para restaurar o sistema são muito maiores", disse Bernanke.
O Fundo de Financiamento de Papéis Comerciais (na sigla em inglês) será sediado em Nova York e passará a comprar nos próximos dias os títulos com prazos de três meses diretamente das empresas. O financiamento virá do Tesouro.
Nos últimos dias, as companhias vinham conseguindo colocar papéis no mercado apenas por prazos de um dia, tamanho o receio dos compradores de emprestar dinheiro para qualquer negócio agora.
Ontem, o anúncio da medida fez cair 0,74 ponto percentual, para 2,94% ao ano, o juro cobrado para papéis "overnight".
Na segunda, o Fed já havia tomado medidas para aumentar de US$ 300 bilhões para US$ 900 bilhões as linhas de liquidez para os bancos e programou uma série de leilões para disponibilizar esse dinheiro nas próximas semanas.
Com as duas medidas, a instituição pretende encorajar os bancos e investidores que têm dinheiro sobrando a retornarem ao mercado, aumentando a oferta de crédito e diminuindo o seu custo.
A urgência e o ineditismo das medidas mostram que o Fed não conta com um rápido funcionamento do plano do Tesouro dos EUA para "desentupir" o mercado comprando créditos "tóxicos" com os US$ 700 bilhões aprovados pelo Congresso na semana passada.
A expectativa é que o plano do Tesouro ainda demande várias semanas para começar a dar resultados concretos.