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Só expansão reduzirá a dívida
DA SUCURSAL DE BRASÍLIA
Dados do Banco Central mostram que, sem a ajuda da queda
do dólar e da inflação alta, os superávits primários recordes obtidos neste ano não teriam sido capazes de reduzir a proporção da
dívida pública em relação ao PIB.
Se o câmbio e os preços internos
não tivessem variado de janeiro a
abril, a dívida pública teria subido
de 56,5% do PIB (R$ 881,1 bilhões), em dezembro, para 57,9%
do PIB (R$ 931,8 bilhões) em abril
-apesar do grande superávit primário de 6,5% do PIB no período.
A explicação para o fenômeno
está na permanência dos juros altos e na consequente ausência de
crescimento econômico.
Pela lógica da política de superávits primários iniciada em 1999,
o aperto fiscal deve ser capaz de
reduzir a incerteza do mercado,
credor da dívida, o que permitiria
a queda gradual dos juros. Com
menos despesas financeiras e
mais crescimento econômico, a
relação dívida/PIB tenderia a cair.
Os juros, de fato, tiveram alguma queda nos últimos anos, mas
não o bastante para permitir um
crescimento razoável.
(GP)
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