Bancos terão incentivos para comprar títulos do setor privado na carteira dos fundos, que sofrem com saques

Só na primeira semana deste mês, a indústria de fundos perdeu R$ 5,84 bi; no ano, esse número já chega a R$ 33,4 bi, segundo setor

DA SUCURSAL DE BRASÍLIA

Além de injetar dinheiro nos bancos, as mudanças promovidas pelo Banco Central nas regras do recolhimento compulsório também podem ajudar a resolver problemas de liquidez em fundos de investimento, que têm sofrido grande volume de saques nas últimas semanas.
Ontem, o BC resolveu dar um incentivo para que bancos comprem títulos emitidos pelo setor privado que estejam na carteira de fundos de investimento. As instituições que fizerem isso poderão abater o valor dessas operações do compulsório a ser recolhido no BC.
Benefício semelhante já havia sido oferecido aos bancos que comprassem a carteira de empréstimos de instituições financeiras de menor porte, que são os mais atingidos pela falta de liquidez no mercado. Ontem, o BC não só elevou de R$ 2,5 bilhões para R$ 7 bilhões o valor máximo de patrimônio que um banco pode ter para ser classificado como sendo de menor porte -aumentando o número de instituições que poderão receber uma injeção de recursos de bancos menores- como também estendeu a iniciativa para os fundos.
Só na primeira semana deste mês, a indústria de fundos perdeu R$ 5,84 bilhões por causa de saques. No ano, esse número já chega a R$ 33,43 bilhões, segundo a Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento). Os números consideram todos os tipos de fundos no país (ações, renda fixa e multimercados, entre outros).
Nesse cenário, o risco de um aumento forte nos saques seria o de algum fundo não ter recursos em caixa suficientes para pagar o cotista que queira se desfazer de seu investimento, o que poderia gerar muitas incertezas no mercado. Os títulos emitidos pelo setor privado, como as debêntures, são pouco negociados no mercado, e a medida do BC pode ajudar a aumentar essa liquidez.
O BC identificou nas conversas que teve com os bancos nos últimos dias que o mercado de títulos privados, como debêntures, passou a ser "inexistente". As instituições financeiras e os fundos estão com aversão a risco, o que criou um problema de precificação desses papéis e poderia prejudicar o balanço dos bancos. Por isso, a necessidade de dar um alívio ao setor. Segundo fontes do BC ouvidas pela Folha, é um erro achar que a medida é um socorro às empresas que lançaram esses papéis. O foco, garantem, mais uma vez são os bancos.
Para o BC, é uma questão de tempo as medidas começarem a surtir efeito, e não está descartada uma ampliação. No BC, a avaliação é que os instrumentos estão sendo usados a partir das mudanças do cenário externo. Há duas semanas, defendem, não havia problemas com as debêntures como hoje.
É preciso, segundo a avaliação do BC, separar o que é um risco sistêmico de exposições exageradas das empresas. Segundo fontes ouvidas pela Folha, perdas no mercado de derivativos de dólar, por exemplo, podem se repetir mas não preocupam tanto quanto a falta de crédito. Avalia-se que, no geral, a exposição ao risco cambial do sistema financeiro é pequena.
(NEY HAYASHI DA CRUZ e SHEILA D'AMORIM)


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