ISABEL CAMPOS
DA REPORTAGEM LOCAL

Depois de seis meses de fuga de recursos, os fundos de ações voltaram a registrar mais aplicações do que resgates. No mês de agosto, até o dia 27, essa categoria apresentou captação líquida de R$ 65 milhões, conforme dados do site Fortuna.
Ao longo de 2002, cerca de R$ 679,4 milhões saíram dos fundos de ações. O valor que entrou em agosto representa um acréscimo de 0,36% no patrimônio da categoria, que atualmente é de R$ 18,590 bilhões.
Segundo profissionais do mercado, os aportes estão sendo feitos tanto por pessoas físicas como por investidores institucionais, a exemplo dos fundos de pensão.
Um dos motivos apontados pelos analistas para a volta dos investidores é que a cotação das ações, historicamente, está num ponto muito baixo.
No final de julho, exemplifica Antonio Manuel Caieiro, gerente geral da Sul América Investimentos, o valor do Ibovespa (Índice da Bolsa de Valores de São Paulo), em dólares, estava menor que o apurado no fim de janeiro de 1999, após a mudança no regime cambial e de o real ter sofrido forte desvalorização: US$ 2.900 contra US$ 4.120, respectivamente.
O raciocínio do investidor é que, ao comprar num ponto tão baixo, mesmo que o mercado demore para reagir, o risco de perder uma parte do principal torna-se pequeno.
A queda nas projeções dos juros no mercado futuro, observada nos últimos dias, também é outro fator de atração. "A Bolsa sempre responde positivamente quando as taxas de juros caem no mercado futuro", afirma Renato Russo, vice-presidente da Sul América Investimentos.
Segundo Walter Mendes, diretor da Schroder Brasil, além da redução da taxa nominal de juros, o investidor ainda está observando que a taxa real, que é o que sobra depois de descontada a inflação, também está caindo.
Na última reunião do Copom (Comitê de Política Monetária), realizada semana passada, o Banco Central adotou o chamado viés de baixa, que permite ao presidente da instituição, a qualquer momento, reduzir a taxa básica de juros da economia, hoje em 18% ao ano. Já as previsões de inflação vêm aumentando. A expectativa do mercado é que o IPCA fique em torno de 6,5% neste ano, acima do teto da meta fixada pelo governo (5,5%).
Também há uma sensação no mercado de que o pico do estresse já passou. "Está cada vez mais consolidada a idéia de que, qualquer que seja o próximo presidente da República, ele manterá os pilares da atual política econômica", afirma Mendes. "O medo de que o governo não consiga rolar a dívida pública em reais está se dissipando."

Rentabilidade
De acordo com dados do site Fortuna, até o dia 27 os fundos de ações estavam com rentabilidade média de 2,4% em agosto. É o segundo mês com rendimento positivo no ano. Até ontem, o Ibovespa estava com valorização no mês de 7,1%
Apesar do fluxo positivo nos fundos e da valorização das ações em agosto, os analistas dizem que ainda é cedo para falar em tendência coerente de alta para a Bolsa. Para isso acontecer, a volta do investidor estrangeiro seria essencial e a expectativa é que isso só aconteça depois que o novo presidente tomar posse e mostrar como será o seu programa de governo.


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